분기 최대 기록 부문이 많음

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 15,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 트레이딩수익 개선: 해외부동산 감액손실이 완화되고 투자목적자산 평가이익 증가, 실제로 스페이스X, xAI, 네이버 파이낸셜 등 동사가 투자한 혁신기업 평가이익이 상당부분 반영되고 있는 것으로 추정. 2. 이자 부담 완화: 이자비용 부담 컸으나 금리 하락으로 완화되어 이자이익 증가. 3. 당 분기 포인트 외 실적 흐름: 당 분기 우리가 강조한 포인트 뿐만 아니라 브로커리지, WM, 해외법인에서도 사상 최대 실적을 기록하며 약진하는 모습. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25P 순영업수익: 812.8 십억원 - 1Q25P 당기순이익: 258.2 십억원 - QoQ: +11.4% / YoY: +51.4% - 1Q25P 당기순이익은 당사 추정에 부합하였으며 컨센서를 20% 상회. - 브로커리지, WM, 해외법인 실적이 분기 사상 최대 실적을 경신. - 1분기 계절적으로 분배금/배당금 유입이 많아 2분기부터 감소할 수 있으나 해외부동산 손상차손 반영이 줄어들어 당 분기와 유사한 이익흐름이 연말까지 이어질 수 있을 것으로 전망. - (참고) 3월 프리뷰 자료에서 목표주가를 +30% 상향한 데 이어 이번에 추가로 +15.4% 상향함. ## 추가 메모 - 본 자료의 투자의견 및 목표주가 변경 내용과 관련해 2025-05-12에 최종 반영된 내용은 투자의견 Buy, 목표주가 15,000원으로 제시됨. - 3월 프리뷰에서의 상향과 이번의 추가 상향에 대한 언급이 포함되어 있음.

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• - 트레이딩수익 개선: 해외부동산 감액손실이 완화되고 투자목적자산 평가이익 증가, 실제로 스페이스X, xAI, 네이버 파이낸셜 등 동사가 투자한 혁신기업 평가이익이 상당부분 반영되고 있는 것으로 추정.
• - 이자 부담 완화: 이자비용 부담 컸으나 금리 하락으로 완화되어 이자이익 증가.
• - 당 분기 포인트 외 실적 흐름: 당 분기 우리가 강조한 포인트 뿐만 아니라 브로커리지, WM, 해외법인에서도 사상 최대 실적을 기록하며 약진하는 모습.