실적 개선과 주주환원 위한 노력, valuation ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 82,000원 - 12개월 Forward P/E: 6.5배 - 상향폭: +17% ## 핵심 투자 포인트 1. 백화점 부문의 완만한 실적 회복에 더해 당장 2분기부터 면세점 사업부의 흑자전환으로 실적이 대폭 개선될 전망. 지누스도 업황이 예상보다 양호한 가운데 1분기에 이어 2분기에도 반덤핑 관세 환급으로 턴어라운드 흐름 이어질 전망. 2. 한편 동사는 보유 현대홈쇼핑 주식 881,352주를 현대지에 프홀딩스에 매각할 계획임을 공시. 매각 대금은 자사주 취득(1.5%)에 사용할 예정이며 향후 시장 상황에 따른 추가 자사주 취득 의지도 밝힘. 3. 실적 개선과 동시에 지속적인 주주 환원을 위한 노력을 매우 높이 평가. 이러한 주주가치 제고 노력은 중장기적으로 valuation 향상으로 이어질 것으로 판단. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 Review: 백화점 무난, 면세점과 지누스 대폭 개선 - 총매출액은 2조 5,546억원(+5%, yoy) - 영업이익은 1,125억원(+63%, yoy) - 2025F 수정후 주요 수치(단위: 십억원) - 매출액: 4,742 - 영업이익: 388 - 지배지분순이익: 225 - 영업이익률: 8.2% - 순이익률: 5.9% - 2026F 주요 수치(단위: 십억원) - 매출액: 4,914 - 영업이익: 429 - 지배지분순이익: 273 - 영업이익률: 8.7% - 순이익률: 6.4% ## 추가 메모 - 본 자료의 주요 변경 포인트: 2025-05-12 기준 투자의견 Buy 유지, 목표주가 82,000원으로 상향(+17%) 및 12개월 Forward P/E 6.5배 명시. - 2025~2027년 추정치 요약도 포함되어 있으며, 2025F~2026F의 매출액, 영업이익, 지배지분순이익 및 수익성 지표가 제시되어 있음.

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• - 백화점 부문의 완만한 실적 회복에 더해 당장 2분기부터 면세점 사업부의 흑자전환으로 실적이 대폭 개선될 전망. 지누스도 업황이 예상보다 양호한 가운데 1분기에 이어 2분기에도 반덤핑 관세 환급으로 턴어라운드 흐름 이어질 전망.
• - 한편 동사는 보유 현대홈쇼핑 주식 881,352주를 현대지에 프홀딩스에 매각할 계획임을 공시. 매각 대금은 자사주 취득(1.5%)에 사용할 예정이며 향후 시장 상황에 따른 추가 자사주 취득 의지도 밝힘.
• - 실적 개선과 동시에 지속적인 주주 환원을 위한 노력을 매우 높이 평가. 이러한 주주가치 제고 노력은 중장기적으로 valuation 향상으로 이어질 것으로 판단.