속도감은 아쉽지만 개선되는 세이프티

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 11,500원 ## 핵심 투자 포인트 1) 자동화라인 수주는 지속될 전망 - 1Q실적은 매출액 1,046억원(YoY +82.0%), 영업이익 77억원(+74.8%)를 기록할 것으로 전망된다. - 자동화설비는 블루오벌 관련 잔여 수주 반영과 신규 소형 수주 반영으로 전년대비 성장할 것으로 예상되며, 하반기에는 리비안향 R3라인 매출이 일부 반영될 가능성이 있다. - 올해는 재작년과 같은 대규모 수주가 없겠지만 자동화설비(차체설비, 전기차모듈후공정라인)에서 소규모 수주가 지속될 것으로 전망된다. 2) 세이프티 매출의 소폭 확대 및 이익 기여도 증가 - 세이프티 매출은 소폭 확대되어 이익 기여도가 높아질 것으로 기대되며, 영업이익률은 7.3%를 기록할 것으로 기대된다. 3) 포트폴리오 다변화와 하반기 수주 가능성 - 기존 전기차 중심의 수주형태에서 하이브리드 등 다양한 차종으로 확대될 가능성을 지켜볼 필요가 있으며, 리비안향 R3라인 매출의 반영 여부가 실적 개선의 관건으로 언급되고 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 연간: 매출액 5,636억원, 영업이익 361억원, 영업이익률 6.4% - 2025E: 매출액 4,545억원, 영업이익 328억원, 영업이익률 7.2% - 2026E: 매출액 6,016억원, 영업이익 448억원, 영업이익률 7.4% - 세이프티 부문 매출(2023년~2026E): 2023년 242.2억원, 2024년 563.6억원, 2025E 454.5억원, 2026E 601.6억원 - 1Q25E: 매출액 1,046억원, YoY +82.0%, 영업이익 77억원, YoY +74.8% (영업이익률 7.3% 기록 예상) - 현황 요약: 대규모 수주는 없으나 자동화설비에서 소규모 수주 지속, 세이프티 매출의 확대가 이익 기여도 증가에 기여 ## 추가 메모 - 주가 현황: 주가(5/2) 8,090원, 최고가 8,780원, 최저가 5,300원 - 목표가 및 배수: 목표주가 11,500원(하향), 적용 근거는 2025년 예상 EPS 1,469원에 Target PER 7.8배를 적용하였다. - 참고: 본 리포트의 투자권고와 수치들은 원문에 기재된 내용에 한해 인용 및 요약되었으며, 자료의 정확성은 Kiwoom 리서치센터의 자료에 의존합니다.

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• - 1Q실적은 매출액 1,046억원(YoY +82.0%), 영업이익 77억원(+74.8%)를 기록할 것으로 전망된다.
• - 자동화설비는 블루오벌 관련 잔여 수주 반영과 신규 소형 수주 반영으로 전년대비 성장할 것으로 예상되며, 하반기에는 리비안향 R3라인 매출이 일부 반영될 가능성이 있다.
• - 올해는 재작년과 같은 대규모 수주가 없겠지만 자동화설비(차체설비, 전기차모듈후공정라인)에서 소규모 수주가 지속될 것으로 전망된다.