자회사 손익 개선세 확인 필요

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가(하향): 25,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 개선 - 1Q25 영업이익은 70억 원 기록하며 전분기 대비 큰 폭 개선 - 동사의 1Q25 매출액은 QoQ 13.5% 감소했지만 영업이익은 EVSIS 적자 규모가 줄어들며 QoQ 164% 성장했다 2. 자회사 EVSIS의 손익 개선 및 대형 프로젝트 영향 - EVSIS 매출액은 200억 원 수준을 기록했고, 영업손실은 충전 단가 인상, 운영투자 축소, 운영 매출이 증가로 인해 -20억 원(4Q24 -34억 원) 수준까지 줄어든 것으로 파악된다 - 대내외 IT 지출에 대한 불확실성 환경에도 칠성 ERP 시스템 구축, 마트-슈퍼 통합 등 대규모 프로젝트가 진행되며 안정적인 별도 실적을 이어갔다 - 북미 EVSIS 법인의 수주 소식은 시그널이 될 것 3. 주가 및 투자 관점 - 현재 주가(4/30) 18,790원 - 상승여력 ▲33.0% - 목표주가가 하향 조정되며 투자의견은 Buy 유지 - 목표주가(하향): 25,000원 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 주요 수치 - 매출액 2,848억 원, 영업이익 70억 원 - QoQ 매출액 변동: -13.5% - QoQ 영업이익 변동: +164% - EVSIS 매출액 약 200억 원, 영업손실 -20억 원(4Q24 -34억 원) - 연결 영업이익률 QoQ 1.6%p 개선된 2.5% - 2023-2026E 주요 수치(단위: 십억 원) - 매출액: 2023 1,197; 2024 1,180; 2025E 1,279; 2026E 1,388 - 영업이익: 2023 57; 2024 26; 2025E 43; 2026E 55 - EBITDA: 2023 105; 2024 86; 2025E 102; 2026E 116 - 지배주주순이익: 2023 42; 2024 13; 2025E 25; 2026E 34 - EPS: 2023 2,776; 2024 864; 2025E 1,669; 2026E 2,321 - PER: 2023 10.6; 2024 22.4; 2025E 11.3; 2026E 8.1 - EV/EBITDA: 2023 4.5~4.9; 2024 4.3~4.5; 2025E 3.6; 2026E 3.1 - 배당수익률: 2023 3.6%? 2024 3.7%? 2025E 3.7%? 2026E 3.7% (공시 표에 제시된 수치 종합) - ROE: 2023 10.0%; 2024 3.1%; 2025E 5.8%; 2026E 7.7% - 요약 전망 - 자회사 EVSIS의 적자 규모 축소와 비용 관리, 운영 매출 증가에 따른 개선세가 예상되며, 북미 EVSIS의 수주 지속 여부가 실적에 시그널로 작용할 가능성이 있음 ## 추가 메모 - 본 리서치 자료는 2025-05-02에 발표되었으며, 자회사 EVSIS의 손익 개선세 및 향후 수주 소식이 실적에 중요 변수로 제시됩니다. - 주가 및 목표주가 관련 문구 - 현재 주가(4/30) 18,790원 - 상승여력 ▲33.0% - 목표주가(하향): 25,000원 - 투자의견 Buy 유지 - 참고: 본 자료의 수치는 표기된 单위와 금액을 그대로 반영했습니다.

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• - 1Q25 실적 개선
• - 1Q25 영업이익은 70억 원 기록하며 전분기 대비 큰 폭 개선
• - 동사의 1Q25 매출액은 QoQ 13.5% 감소했지만 영업이익은 EVSIS 적자 규모가 줄어들며 QoQ 164% 성장했다
• - 자회사 EVSIS의 손익 개선 및 대형 프로젝트 영향
• - EVSIS 매출액은 200억 원 수준을 기록했고, 영업손실은 충전 단가 인상, 운영투자 축소, 운영 매출이 증가로 인해 -20억 원(4Q24 -34억 원) 수준까지 줄어든 것으로 파악된다