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1Q25 Review: 수출부문 고수익성 재확인
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 1,100,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적: 매출액 5조 4,842억원, 영업이익 5,608억원(OPM+10.2%)을 기록하여 시장예상치(매출액 4조 7,851억원, 영업이익 5,003억원) 상회. 2. 수출부문 고수익성 재확인: 이번 분기 지상방산 수출부문의 영업이익률은 약 35% 수준으로 추정됨(1Q24 1~2%, 4Q24 39%, 24년 연간 34% 수준으로 추정). 3. 향후 실적 및 밸류에이션: 2025F 매출 27,526십억원, YoY 144.9%; 영업이익 3,430십억원, OP마진 12.5%; 순이익 1,942십억원; EPS 36,030원; PER 22.1배; PBR 4.0배; EV/EBITDA 15.5배; ROE 23.1%. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적: 매출액 5조 4,842억원, 영업이익 5,608억원(OPM+10.2%). - 12결산(십억원) 주요 추정치(2023A~2027F): - 매출액: 7,890 / 11,240 / 27,526 / 30,249 / 33,923 - YoY: 11.7 / 42.5 / 144.9 / 9.9 / 12.1 - 영업이익: 594 / 1,732 / 3,430 / 4,363 / 5,958 - 영업이익률: 7.5 / 15.4 / 12.5 / 14.4 / 17.6 - 순이익: 977 / 2,540 / 1,942 / 2,662 / 4,107 - EPS(원): 16,147 / 46,942 / 36,030 / 46,763 / 72,161 - PER(배): 7.7 / 7.0 / 22.1 / 17.0 / 11.0 - PBR(배): 1.8 / 3.0 / 4.0 / 3.3 / 2.6 - EV/EBITDA(배): 10.4 / 13.7 / 15.5 / 12.9 / 10.0 - ROE(%): 25.6 / 53.9 / 23.1 / 21.2 / 26.1 - 현 주가 및 밸류에이션 맥락: 12M Forward PER로 환산 시 26.0배(상향 조정의 근거에 포함). ## 추가 메모 - 투자의견 비율공시 및 투자등급: Buy(매수) 비율 96.5%, Trading Buy 2.8%, Hold 0.7%, Sell 0.0%. - 최근 2년간 목표주가 변동 및 괴리율: 2025.05.02 기준 목표주가 1,100,000원, 투자의견 Buy.
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AI 추출- - 1Q25 실적: 매출액 5조 4,842억원, 영업이익 5,608억원(OPM+10.2%)을 기록하여 시장예상치(매출액 4조 7,851억원, 영업이익 5,003억원) 상회.
- - 수출부문 고수익성 재확인: 이번 분기 지상방산 수출부문의 영업이익률은 약 35% 수준으로 추정됨(1Q24 1~2%, 4Q24 39%, 24년 연간 34% 수준으로 추정).
- - 향후 실적 및 밸류에이션: 2025F 매출 27,526십억원, YoY 144.9%; 영업이익 3,430십억원, OP마진 12.5%; 순이익 1,942십억원; EPS 36,030원; PER 22.1배; PBR 4.0배; EV/EBITDA 15.5배; ROE 23.1%.
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발행 당시 목표가1,100,000원
Buy
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