하나하나 찬찬히 다시 생각해보았습니다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 41,000 원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1. 다이캐스팅 공법 글로벌 선두 - 다이캐스팅 중심의 글로벌 메탈 플랫폼 전문 업체로서, 세계 최고 수준의 고압 다이캐스팅 장비 보유와 다년간의 금속 가공 노하우를 바탕으로 사업을 다各 분야로 확장하고 있음. 2. ESS 부문 성장 및 글로벌 수요 확대 - ESS 매출은 2024년 6,360 억원으로 전체 매출의 약 52%에 해당하는 수치를 기록. 2025년에는 컨테이너형 ESS 양산 확대(20ft 컨테이너형) 등으로 수익성 개선 기대. - 글로벌 ESS Integrator들과의 시제품 생산 및 테스트에서 양산으로 범위 확대 가능성 있음. 3. 반도체·통신장비 부문의 성장과 베트남 생산 확대 - 반도체 장비 부문 매출은 2024년 1,943 억원에서 2025E 2,944 억원, 2026E 3,600 억원으로 증가 전망. - VE·통신장비 부문 매출은 2024년 1,232 억원에서 2025E 1,553 억원, 2026E 1,819 억원으로 추정되며, 베트남 공장 생산 확대 및 내재화율 상승이 동사 이익률 개선에 기여할 것으로 예상. - Mattson Technology 등 신규 고객사 확보와 베트남 생산기지의 확대가 향후 실적에 긍정적 영향 예상. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적 - 매출액: 12,138 억원 - 영업이익: 1,087 억원 - 순이익(지배주주): 843 억원 - EPS: 1,498 원 - PER: 8.5배(2025E 기준 예시 표기 중, 2024년 수치는 표에서 다르게 제시 가능) - 2025년 전망(연간 추정) - 매출액: 16,612 억원 - 영업이익: 1,710 억원 - 순이익(지배주주): 1,341 억원 - EPS: 2,393 원 - 2026년 전망(연간 추정) - 매출액: 22,379 억원 - 영업이익: 2,506 억원 - 순이익(지배주주): 1,934 억원 - EPS: 3,452 원 - 추가 지표 - 내재화율 증가 전망: 프레임 및 파워박스, EFEM ATM 및 VTM 모듈 등 전반적인 내재화율이 작년 대비 올해 두 배 이상 높아질 전망. - 주요 성장 부문별 매출 비중 및 성장성: ESS, 반도체, 통신장비 등 다수 부문에서 외형 확장 지속 기대. - 주요 고객사/협력사 및 글로벌 생산기지 확장: 베트남 생산 기반 강화 및 미국/유럽 고객사와의 협력 확대. ## 추가 메모 - 52주 최고가/최저가: 52주 최고가 34,450 원, 52주 최저가 16,730 원 - 관세 영향: Appendix에 따르면 관세의 영향은 미미할 것으로 예상되나, 베트남 생산 비중이 커 중국 대비 경쟁력은 유지될 전망 - 해외 법인/계열사: Texon USA, Seojin Global, RBR Machine, Custom Spring Manufacturing, SJT Co, TJT Co, Northbelt Industrial 등 주요 사이트 보유 - 다이캐스팅 개발/도입 현황: 시바우라(Shibaura Machine)와 12,000t 다이캐스팅 개발 및 도입 협력 추진 - 기술 트렌드/시장 기회: 5G Advanced, 6G 준비 및 우주 산업의 지상체/탑재체 영역 확장, PCB 자체 생산 설비 도입으로 위탁 생산 다변화 추진

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• - 다이캐스팅 공법 글로벌 선두
• - 다이캐스팅 중심의 글로벌 메탈 플랫폼 전문 업체로서, 세계 최고 수준의 고압 다이캐스팅 장비 보유와 다년간의 금속 가공 노하우를 바탕으로 사업을 다各 분야로 확장하고 있음.