중장기 경쟁력은 강화되는 중

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 22,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2030년 오사카 복합리조트 완공에 대항해 글로벌 복합리조트로의 도약을 목표하고 있으며, 이를 위한 직접/간접적 노력이 구체화되고 있다. 카지노 면적 3배 확장 뿐만 아니라 서울에서의 접근성 강화에 더해 랜드마크 등의 건설을 통한 비카지노 매출 강화를 목표 2. 2024년 주주환원율 60%를 달성하는 등 중장기적 관점에서 2025년 예상 P/E 10배 내외는 매력적인 가격대로 판단한다 3. 참고사항으로는 2심까지 승소한 폐광지역개발기금 2,250억원(2014~2018년 1,887억원 및 2019년 363억원)에 대해 취소 소송을 진행 중이며, 3심 결과에 따라 작년과 비슷한 수준의 순이익(및 배당)도 가능할 것으로 예상된다 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2023 1,388.6 / 2024 1,426.9 / 2025F 1,465.5 / 2026F 1,495.9 / 2027F 1,526.4 - 영업이익(십억원): 2023 282.3 / 2024 285.8 / 2025F 302.0 / 2026F 310.4 / 2027F 318.2 - 순이익(십억원): 2023 340.9 / 2024 456.9 / 2025F 334.3 / 2026F 347.7 / 2027F 360.9 - EPS(원): 2023 1,593 / 2024 2,136 / 2025F 1,563 / 2026F 1,625 / 2027F 1,687 - BPS(원): 2023 18,005 / 2024 19,154 / 2025F 19,620 / 2026F 20,309 / 2027F 20,965 - PER: 2023 10.04 / 2024 7.48 / 2025F 10.31 / 2026F 9.92 / 2027F 9.56 - PBR: 0.89 / 0.83 / 0.82 / 0.79 / 0.77 - ROE: 9.61 / 12.08 / 8.50 / 8.57 / 8.59 - DPS(원): 2023 930 / 2024 1,170 / 2025F 1,000 / 2026F 1,100 / 2027F 1,100 - EBITDA(십억원): 2023 362.7 / 2024 364.3 / 2025F 374.9 / 2026F 378.1 / 2027F 388.7 - EBITDA 이익률: 26.12 / 25.53 / 25.58 / 25.28 / 25.47 - 매출액 증가율(%): 9.28 / 2.76 / 2.71 / 2.07 / 2.04 - NOPAT 증가율: 40.36 / 9.79 / (1.30) / 2.81 / 2.47 - 부채비율: 20.96 / 21.04 / 21.00 / 20.62 / 20.30 - 순부채비율: (35.15) / (28.91) / (32.18) / (35.34) / (38.26) - 추가 참고: 2024년 주주환원율 60% 달성 및 도표상 중장기 투자 계획 관련 수치 포함. 관련 도표 및 상세 수치는 원문에 도표로 제시됨. ## 추가 메모 - 2심까지 승소한 폐광지역개발기금 2,250억원(2014~2018년 1,887억원 및 2019년 363억원)에 대해 취소 소송을 진행 중이며, 3심 결과에 따라 작년과 비슷한 수준의 순이익(및 배당)도 가능할 것으로 예상된다.

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• - 2030년 오사카 복합리조트 완공에 대항해 글로벌 복합리조트로의 도약을 목표하고 있으며, 이를 위한 직접/간접적 노력이 구체화되고 있다. 카지노 면적 3배 확장 뿐만 아니라 서울에서의 접근성 강화에 더해 랜드마크 등의 건설을 통한 비카지노 매출 강화를 목표
• - 2024년 주주환원율 60%를 달성하는 등 중장기적 관점에서 2025년 예상 P/E 10배 내외는 매력적인 가격대로 판단한다
• - 참고사항으로는 2심까지 승소한 폐광지역개발기금 2,250억원(2014~2018년 1,887억원 및 2019년 363억원)에 대해 취소 소송을 진행 중이며, 3심 결과에 따라 작년과 비슷한 수준의 순이익(및 배당)도 가능할 것으로 예상된다