미국/유럽의 에폭시 반덤핑 반사수혜 누릴 EC..

## 투자의견 및 목표주가 - 목표주가: 5.5만원 - 투자의견: Buy (Maintain) ## 핵심 투자 포인트 1. 석유화학 업황 부진 속에서도 스페셜티 포트폴리오로 안정적 이익 창출하고 있고, ECH 또한 최근 대내외적 여건에 의해 적자 폭을 의미있게 축소하고 있다. 2. 정기보수 종료 후 하반기 ECH 스프레드 개선 및 애니코트 증설 반영에 따라 상반기 대비 확실히 높아진 이익 체력을 전망한다. 3. 1Q25 Review: 영업이익 188억원(+55%QoQ), 컨센서스 대비 +14% Stock Indicator ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2024 1,671 | 2025E 1,794 | 2026E 1,826 | 2027E 1,886 - 영업이익(십억원): 2024 50 | 2025E 95 | 2026E 125 | 2027E 135 - 당기순이익(십억원): 2024 36 | 2025E 117 | 2026E 135 | 2027E 154 - EPS(원): 2024 1,410 | 2025E 4,552 | 2026E 5,248 | 2027E 5,961 - BPS(원): 2024 91,810 | 2025E 94,784 | 2026E 98,256 | 2027E 102,442 - PER(배): 27.9 | 7.8 | 6.8 | 5.9 - PBR(배): 0.4 | 0.4 | 0.4 | 0.3 - EV/EBITDA(배): 2.7 | 1.7 | 1.5 | 1.5 - ROE(%): 1.5 | 4.9 | 5.4 | 5.9 - 배당수익률(%): 3.6 | 4.5 | 5.1 | 5.1 - DPS: 1,400 | 1,600 | 1,800 | 1,800 추가 메모: 본 리포트에는 미국/유럽의 에폭시 수지 반덤핑 관세 부과 현황과 관련 표(표1~표4) 및 향후 전망에 대한 상세 수치가 포함되어 있습니다. 1Q25 실적 관련 주석으로는 “1Q25 Review: 영업이익 188억원(+55%QoQ), 컨센서스 대비 +14% Stock Indicator”가 명시되어 있습니다. ## 추가 메모 - 미국/유럽의 에폭시 수지 반덤핑 관세 부과 현황 및 일정 관련 표가 포함되어 있습니다(예: 표1~표4). - 표1~표3의 관세율 및 일정, 표4의 스카이스크래퍼 롱텀스트래직 사모투자합자회사 출자 현황 등 관련 내용도 요약에 포함되어 있습니다.

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• - 석유화학 업황 부진 속에서도 스페셜티 포트폴리오로 안정적 이익 창출하고 있고, ECH 또한 최근 대내외적 여건에 의해 적자 폭을 의미있게 축소하고 있다.
• - 정기보수 종료 후 하반기 ECH 스프레드 개선 및 애니코트 증설 반영에 따라 상반기 대비 확실히 높아진 이익 체력을 전망한다.
• - 1Q25 Review: 영업이익 188억원(+55%QoQ), 컨센서스 대비 +14% Stock Indicator