묵묵히 갈 길을 가다 보면 언젠가

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 22,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1분기 실적 - 1분기 별도 매출액은 3,658억원(-0.6%yoy), 영업이익은 777억원(+2.5%yoy)으로 시장 컨센서스 부합 2) 카지노 사업 현황 - 1분기 카지노 방문객 수는 62만명(+2.7%yoy), 드롭액은 1.5조원(+5.5%yoy), 인당 드롭액은 234만원(+2.7%yoy) 기록 - 방문객은 회원(+35.6%yoy)이 작년 2분기부터 두자릿수 성장률 유지 중이며, 드랍액도 전년대비 36% 증가해 견조한 성장 지속 중 3) 비용 및 중장기 전망 - 비용 측면에서 기존 1분기, 4분기에 지급했던 명예퇴직금 지급 시점을 올해는 2, 3, 4분기로 안분 인식하게 되면서 약 44억원 정도의 비용 축소 효과가 있었고 - 영업외단에서는 금융자산 처분 평가이익 부진으로 금융수익이 240억원(-61.9%yoy)으로 감소했지만, 기타비용은 기부금 지급시점 차이로 6억원(-96.3%yoy)으로 개선. 다만, 1분기에 집행하지 못한 기부금 약 150억원은 2분기 실적에 반영될 예정 - 올해 3월 사행산업통합감독위원회 건전화 평가에서 S등급을 받으면서 올해 매출 총량이 1.64조원으로 전년대비 2천억원 증가했으며, 올해도 작년과 같이 총주주환원율 60% 달성 목표. 강력한 주주환원 정책과 함께 배당 매력, 카지노 증설에 따른 외형 성장 등 중장기적 관점에서 매력적 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 요지: 매출액 3,658억원(-0.6%yoy), 영업이익 777억원(+2.5%yoy) - 2025년 전망(도표 1 및 도표 2에 따른 수치) - 2025E 매출액: 1,466십억원, 영업이익: 306십억원, 당기순이익: 290십억원, EPS: 1,355원, PBR: 0.9, PER: 11.9, 배당수익률(2025F): 7.5%, ROE: 7.4% - 2026E 매출액: 1,497십억원, 영업이익: 316십억원, 당기순이익: 313십억원, EPS: 1,461원, PBR: 0.9, PER: 11.0, 배당수익률(2026F): 7.7%, ROE: 7.9% - 종합 요지 - 2025년 매출 총량이 1.64조원으로 전년대비 증가 - 60% 총주주환원율 달성 목표 유지 - 배당 매력과 카지노 증설에 따른 외형 성장 등 중장기적 관점에서 매력적 ## 추가 메모 - 본 리포트는 2025-04-30 발행 - 3월 사행산업통합감독위원회 건전화 평가에서 S등급을 받음 - 2025년 매출 총량 증가 및 주주환원 정책 지속 - 2분기에 반영될 예정인 약 150억원의 기부금 관련 현황 포함 - 투자의견 및 목표주가: Buy, 22,000원 유지

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1분기 별도 매출액은 3,658억원(-0.6%yoy), 영업이익은 777억원(+2.5%yoy)으로 시장 컨센서스 부합