본 게임은 하반기부터

- 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 18700원 - 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 실적은 컨센서스 하회. 매출액 2조 4,943억원(YoY +6.2%, 컨센 2.9% 하회), 영업이익 1,231억원(+58.1% YoY, 컨센 18.3% 하회)으로 시장 기대치를 하회했다. 영업이익률은 4.9%로 -1.5%p QoQ/+1.6%p YoY 개선되었다. 1) 일회성 비용 특별격려금 -290억원과 2) 설 연휴 등 계절적 조업일수 감소(-9% QoQ)에 따른 매출 감소 및 고정비 부담 증가 영향이다. 그러나, 일회성 제외 시 영업이익은 1,521억원(+95.3% YoY, OPM 6.1%)으로 양호한 수준이다. 2) 1~4월 누적 수주 22억달러로 연간 목표액인 98억달러의 22%를 달성했다. 선종별로는 LNG운반선 1척, 셔틀탱커 9척, VLEC 2척, 원유운반선 4척 등 16척을 수주했다. 해양의 경우 코랄 FLNG 1H25 내 본 계약, 델핀 FLNG 연내 수주 목표다. 3) 해양/수주 모멘텀 관련 정리: 1Q 실적에서 컨센서스 하회 원인이 되었으나, 1Q 제외 시 영업이익은 1,521억원(+95.3% YoY, OPM 6.1%)으로 양호. 1~4월 누적 수주가 연간 목표의 22%를 차지하고 있으며, 선종별 수주 및 FLNG 프로젝트의 진행 상황은 향후 수주 흐름에 중요한 변수로 작용할 가능성이 있다. Coral FLNG의 본 계약은 1H25 내 예상되며, Delfin FLNG는 연내 수주 목표다. - 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출액: 2조 4,943억원 (YoY +6.2%, 컨센 2.9% 하회) - 1Q25 영업이익: 1,231억원 (+58.1% YoY, 컨센 18.3% 하회) - 영업이익률: 4.9%로 -1.5%p QoQ, +1.6%p YoY 개선 - 일회성 비용: 특별격려금 -290억원으로 컨센 하회 요인 - 일회성 제외 시 영업이익: 1,521억원 (+95.3% YoY, OPM 6.1%) - 1~4월 누적 수주: 총 22억달러, 연간 목표 98억달러의 22% 달성 - 수주 구성: LNG운반선 1척, 셔틀탱커 9척, VLEC 2척, 원유운반선 4척 등 총 16척 - 해양 프로젝트: 코랄 FLNG 1H25 내 본 계약, 델핀 FLNG 연내 수주 목표 - 추가 메모 - 본 리포트의 정보는 2025-04-28 발행분이며, 수치와 의견은 원문 그대로 제공.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.