1Q25 예상했던 수준의 영업실적 달성

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 740000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 및 컨센서스 부합 - 매출액 17.4조원(YoY -3.4%, QoQ -2.1%) 및 영업이익 5,677억원(YoY -2.6%, QoQ +495.2%)를 기록했다. 영업이익은 시장컨센서스인 5,444억원에 거의 부합했다. 2. 1Q25 판매량 및 가격/원가 흐름 - 1분기 내수 부진과 열연공장을 비롯한 공장 대수리 영향으로 POSCO의 철강 판매량은 815만톤(YoY -1.0%, QoQ -3.7%)에 그쳤다. - 탄소강 ASP가 전분기대비 0.6만원/톤 상승하고, 고로 원재료 투입단가는 전분기와 유사한 수준으로 스프레드는 소폭 확대되었다. - 다만 각종 정비비와 에너지비용 및 노무비도 전분기대비 소폭 축소되었다. 3. 자회사 실적 개선 및 2Q 전망 - 포스코퓨처엠이 흑자전환한 것을 비롯해 2차전지 소재 사업 부문의 적자폭이 전분기대비 축소되었다. 동시에 포스코인터내셔널과 포스코이앤씨도 모두 수익성이 전분기대비 크게 개선되었다. - 2분기에는 철강 생산 및 판매 정상화로 전체 판매량이 증가하고, 스프레드가 소폭 확대될 전망이다. 자회사 수익성 개선도 기대된다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출액 17.4조원, 영업이익 5,677억원(YoY -2.6%, QoQ +495.2%), 매출액은 YoY -3.4% 및 QoQ -2.1% 고정. - 1Q25 철강 판매량은 815만톤(YoY -1.0%, QoQ -3.7%). - 시장컨센서스: 영업이익 5,444억원에 거의 부합했다. - 2Q25F 전망: 철강 판매량 증가, 스프레드 확대 소폭 기대, 자회사 수익성 개선 전망. ## 추가 메모 - 기준일: 2025년 04월 22일 - 본 자료의 기초 수치는 하나증권의 1Q25 실적 요약 및 향후 전망에 기반함.

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• - 1Q25 실적 및 컨센서스 부합
• - 매출액 17.4조원(YoY -3.4%, QoQ -2.1%) 및 영업이익 5,677억원(YoY -2.6%, QoQ +495.2%)를 기록했다. 영업이익은 시장컨센서스인 5,444억원에 거의 부합했다.