북미 LNG 사업, 가시적 성과 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 59,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 북미 LNG 사업의 가시적 성과 기대 - 북미 LNG 프로젝트 올해 안으로 인수 가시화 기대. 2. 1Q25 실적 흐름 및 구성요인 - 매출액은 5.1% YoY 증가한 8조 1,537억원. - 영업이익은 2,702억원(1.8% YoY)로 시장 기대치(2,604억원)를 상회. - 에너지 부문은 발전(-22% YoY) 및 LNG/터미널(-14% YoY) 부진으로 매출액이 -12% YoY 감소. - 가스전은 미얀마 54.1% YoY, 호주 세넥스 28.4% YoY 상승 등으로 호조를 보였고, 소재바이오 매출은 0.1% YoY 증가. - 투자법인 중 인니팜은 17% YoY 상승, 모터코어 법인은 적자폭 소폭 축소. 3. 밸류에이션 및 향후 모멘텀 - 현재주가(25/4/24) 49,200원 - 목표주가 상향: 59,000원 - 12M FWD P/E(25F, x) 11.9 - EV/EBITDA 9배 - 북미 가스전 도입 확대 및 LNG 투자 기대가 밸류에이션 매력의 근거로 제시 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 - 매출액: 8조 1,537억원 - 영업이익: 2,702억원 (1.8% YoY) - 에너지 부문: 발전 -22% YoY, LNG/터미널 -14% YoY, 매출액 -12% YoY 감소 - 가스전: 미얀마 54.1% YoY, 호주 세넥스 28.4% YoY - 소재바이오 매출: 0.1% YoY 증가 - 투자법인: 인니팜 17% YoY 증가, 모터코어 적자폭 소폭 축소 - 전망/리포트의 요지 - 북미 LNG 프로젝트의 인수 가시화 기대와 함께 향후 실적 개선 모멘텀 기대 - 지난해 연간 110만톤의 북미 LNG 도입 계약 체결, 도입 물량은 150만톤까지 확대할 계획 - 표 4의 자산가치 및 밸류에이션 근거로 목표주가 59,000원 제시, 현 주가 대비 상승 여력 제시 ## 추가 메모 - 본 보고서는 미래에셋증권 리서치센터의 분석 자료이며, 1Q25 실적과 북미 LNG 사업의 가시화 기대를 중심으로 구성되어 있습니다. - 주요 참고점: 북미 LNG 도입 계약은 지난해 연간 110만톤으로 언급되며(도입 물량 확대 계획 150만톤), 북미 가스전 및 LNG 투자에 대한 기대가 향후 실적에 영향 요소로 제시됩니다. - 현주가 및 밸류에이션 근거: 현재주가 49,200원, 목표주가 59,000원, P/E(25F, x) 11.9, EV/EBITDA 9배 등.

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• - 북미 LNG 사업의 가시적 성과 기대
• - 북미 LNG 프로젝트 올해 안으로 인수 가시화 기대.