시총이 현금보다는 커야지

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 30,500원 ## 핵심 투자 포인트 1. 12M FWD EPS 2,526원에 PER 13배 적용(최근 5년(20~24) 평균 하단) GP 증가율 24년 11%. 25E 6%, 최근 5년 평균 13%를 하회, 멀티플 하단 적용 향후 목표주가 상승 요인: 추진 중인 M&A 성사시 실적과 멀티플 모두 상향 가능 2. 현금 6.6천억원 대비 시총 6.9천억원, 1.04배 역대 최저, 지나친 저평가 3. 1Q25 Preview: CES high base vs. 신차 마케팅 - GP 2.2천억원(+4% yoy), OP 260억원(-15% yoy) 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 2023A: 매출액 2,093, 매출총이익 850, 영업이익 150, 순이익 117, EPS 2,544, BPS 22,771, ROE 11.6, PER 8.4 - 2024A: 매출액 2,121, 매출총이익 942, 영업이익 156, 순이익 116, EPS 2,506, BPS 25,050, ROE 10.5, PER 7.7 - 2025F: 매출액 2,164, 매출총이익 994, 영업이익 166, 순이익 116, EPS 2,472, BPS 26,347, ROE 9.6, PER 7.0, PBR 0.7 - 2026F: 매출액 2,277, 매출총이익 1,045, 영업이익 177, 순이익 124, EPS 2,634, BPS 27,806, ROE 9.7, PER 6.5, PBR 0.6 - 2027F: 매출액 2,386, 매출총이익 1,098, 영업이익 190, 순이익 134, EPS 2,842, BPS 29,473, ROE 9.9, PER 6.1, PBR 0.6 - 25E DPS 1,175원, 성향 48%, 수익률 6.8% 전망 - 26년 GP 전망: 1.05조원(22~26 CAGR +8%), 미디어업종 이노션 목표: 5천억원 규모의 M&A 포함 26년 GP 1.3조원(22~26 CAGR +14%) - 2025F~2027F GP/OP 성장: 그림상 비계열 중심의 견조한 성장 및 국제(미주) 비중 확대 경향 - 2025F~2027F 주당배당 및 배당성향: 배당성향 40% 이상, DPS 1,175원(25E), 수익률 6.8% 전망 - 비고: 4Q24 기준 지역별 매출총이익 비중 미주 51%, 본사 26%, 유럽 12%, 중국 2%, 기타 9% ## 추가 메모 - 25E DPS 1,175원, 성향 48%, 수익률 전망 6.8% - 25년~26년 추정에서 GP 증가와 함께 M&A 추진 여부에 따라 실적 및 멀티플 상승 가능성 제시 - 1Q25 GP 2.2천억원(+4% yoy), OP 260억원(-15% yoy) 전망, 시가총액 692십억원 - 현금흐름 및 재무안정성: 현금 6.6천억원 대비 시총 6.9천억원, 1.04배 역대 최저 수준으로 저평가 국면 언급

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 12M FWD EPS 2,526원에 PER 13배 적용(최근 5년(20~24) 평균 하단) GP 증가율 24년 11%. 25E 6%, 최근 5년 평균 13%를 하회, 멀티플 하단 적용 향후 목표주가 상승 요인: 추진 중인 M&A 성사시 실적과 멀티플 모두 상향 가능
• - 현금 6.6천억원 대비 시총 6.9천억원, 1.04배 역대 최저, 지나친 저평가
• - 1Q25 Preview: CES high base vs. 신차 마케팅
• - GP 2.2천억원(+4% yoy), OP 260억원(-15% yoy) 전망