역대 최대 실적 전망

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 220,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Preview: 역대 최대 실적 전망 - 연결 매출 5.7천억원(YoY+9%), 영업이익 479억원(YoY+5%, 영업이익률 8%)으로 역대 최대 실적 예상되며, 시장 눈높이(영업이익 484억원)을 대체로 부합할 것으로 기대한다. 2. 해외 부진과 국내 성장 전망 - 중국과 미국 법인의 부진은 아쉬우나, 한국 화장품의 글로벌 진출 확대가 지속됨에 따라 국내 실적은 사상 최대를 기록할 것으로 예상된다. 3. 수주 흐름과 연간 전망 - 수출 주도 브랜드의 대형화와 기능성 제품에 대한 니즈 확대에 따라, 상위 ODM사로의 수주 집중도가 높아지고 있다. 연간 기준으로는 국내와 동남아 법인이 성장을 견인하고, 하반기에는 중국과 미국 법인의 회복이 더해지며, 상저하고 흐름의 실적이 기대된다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적(도표 요약): - 매출액: 5.7천억원 (YoY+9%) - 영업이익: 479억원 (YoY+5%, 영업이익률 8%) - 시장 눈높이: 영업이익 484억원에 부합할 것으로 기대 - 2025년 실적 전망: - 매출액: 2.5조원 (YoY+13%), 영업이익: 2.3천억원 (YoY+33%), 영업이익률: 10% (역대 최대 실적 전망) - 수출 주도 브랜드의 대형화와 R&D 니즈 증가에 따라 동사의 수출 점유율은 올해도 상승할 것으로 전망 - 국내 매출은 YoY 20%대 성장 기대, 동남아 성장 지속, 하반기 중국/북미 회복 기대 - 추가 지표(참고): - 1Q25 국내/중국/미국/동남아 매출 성장률: 각각 +15%/-2%/-25%/+36% ## 추가 메모 - 1Q25F 연결 실적 요약 및 연간 전망과 관련된 주요 수치 및 관점은 본 리포트의 원문에 기재된 그대로 반영했습니다. - 2025년 실적 수치 및 구조 변화에 대한 상세 도표 및 연간 추정치도 원문에 따라 제시되어 있습니다. - 본 자료는 2025년 4월 15일 기준의 애널리스트 의견 및 목표주가를 반영합니다.

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• - 1Q25 Preview: 역대 최대 실적 전망
• - 연결 매출 5.7천억원(YoY+9%), 영업이익 479억원(YoY+5%, 영업이익률 8%)으로 역대 최대 실적 예상되며, 시장 눈높이(영업이익 484억원)을 대체로 부합할 것으로 기대한다.
• - 해외 부진과 국내 성장 전망
• - 중국과 미국 법인의 부진은 아쉬우나, 한국 화장품의 글로벌 진출 확대가 지속됨에 따라 국내 실적은 사상 최대를 기록할 것으로 예상된다.
• - 수주 흐름과 연간 전망