게임 추정치 하향 조정

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: OutPerform - 목표주가: 46,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 목표주가 하향 및 투자의견 유지 - 동사 목표주가를 4.8만원에서 4.6만원으로 하향하고 투자의견 Outperform을 유지한다. 2. 목표주가 산정 방식 - 목표주가 산정은 25E 지배주주순이익 291억원에 목표 PER 20배를 적용한 결과다. 3. 하향 주요 요인 - 야구 라인업 매출 하향 및 서머너즈 워: 러쉬 출시 시기 순연 등을 감안한 25E 추정치 하향에 따른 결과로 요약 제시한다. ## 주요 실적 및 전망 - 시가총액: 4,942억원 - 주가(4/11): 38,800원 - 매출액(십억원, 2023A→2024A→2025F→2026F): 739.6 → 693.9 → 770.6 → 801.3 - 영업이익률(%): -4.5% (2023A) → 0.9% (2024A) → 2.8% (2025F) → 3.0% (2026F) - 당기순이익(십억원): 42.1 → -152.0 → 18.5 → 24.4 - EPS(원): 3,093; -8,462; 2,288; 2,634 - PER(배): 15.9; -5.5; 17.0; 14.7 - PBR(배): 0.56; 0.61; 0.51; 0.51 - EV/EBITDA(배): -118.9; 25.0; 16.8; 15.0 - 25E 지배주주지분순이익: 291억원 - EPS(25E): 2,288원 - BPS(25E): 75,710원 - 배당수익률(25E): 3.4% - DPS(25E): 1,300 - 매출액(십억원, 1Q25E 분해 포함): 1Q25E 매출액 171.2, 2Q25E 190.5, 3Q25E 202.5, 4Q25E 206.3; 25E 누계: 770.6 - 25E 주요 누계 지표 요약: 25E 매출액 770.6억원, 25E 지배주주지분순이익 291억원에 기반한 가치 평가 ## 추가 메모 - 본 요약은 키움증권이 발행한 원문 자료의 사실관계에 기반하여 구성했습니다. - 원문에 제시된 수치와 표현은 그대로 반영하되, 해석이나 추가 추정은 포함하지 않았습니다.

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• - 목표주가 하향 및 투자의견 유지
• - 동사 목표주가를 4.8만원에서 4.6만원으로 하향하고 투자의견 Outperform을 유지한다.