한한령 완화를 기다리며

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 52,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 한한령 완화 기대감이 반영되며 희소가치가 밸류에이션 프리미엄으로 반영되고 있다. 2. 3년만의 편성 확대에 대한 실적 기대감이 높았지만, 1분기부터 <별들에게 물어봐>의 흥행부진으로 연간 이익 전망을 하향했다. 3. 한한령 완화시 상승 여력이 최소 70% 이상일 것이고, 그렇지 않다면 단기적으로는 고민스러운 밸류에이션이다. 실적을 하향했지만 동사가 가진 희소한 가치가 너무 높기에 목표주가는 유지한다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(단위: 십억원): 2023 753.1 / 2024 550.1 / 2025F 605.2 / 2026F 663.7 / 2027F 707.2 - 영업이익(단위: 십억원): 2023 55.9 / 2024 36.4 / 2025F 49.4 / 2026F 64.8 / 2027F 73.3 - 순이익(단위: 십억원): 2023 30.1 / 2024 33.5 / 2025F 47.7 / 2026F 61.5 / 2027F 69.6 - 주당순이익(EPS, 원): 2023 1,001 / 2024 1,114 / 2025F 1,588 / 2026F 2,045 / 2027F 2,317 - 한한령 완화 시 예상 영업이익: 1,000억원 내외 - 2025년 영업이익: 494억원(+36%)이다. - 한한령 이후 중국 내 한국 드라마 방영 재개 시 구작 판매 및 동시 방영을 통한 리쿱율 상승을 기대할 수 있다. ## 추가 메모 - 애널리스트: 이기훈 - 투자의견 유효기간: 추천일 이후 12개월을 기준으로 적용 - 본 자료는 투자 정보를 제공하기 위한 목적이며, 외부 압력이나 간섭 없이 작성되었음 - 2025년 4월 9일 현재 해당회사의 지분을 1%이상 보유하고 있지 않음

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• - 한한령 완화 기대감이 반영되며 희소가치가 밸류에이션 프리미엄으로 반영되고 있다.
• - 3년만의 편성 확대에 대한 실적 기대감이 높았지만, 1분기부터 <별들에게 물어봐>의 흥행부진으로 연간 이익 전망을 하향했다.
• - 한한령 완화시 상승 여력이 최소 70% 이상일 것이고, 그렇지 않다면 단기적으로는 고민스러운 밸류에이션이다. 실적을 하향했지만 동사가 가진 희소한 가치가 너무 높기에 목표주가는 유지한다.