빠질만큼 빠졌다. 비중확대 기회로 판단

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 115000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기 추정 순익은 전년동기대비 56.4% 증가한 1조 6,400억원을 시현해 컨센서스를 다소 상회할 것으로 예상. 2. 배경 요인(수익성 및 비용 측면의 견조성) - 1분기 은행 원화대출이 약 0.9% 성장해 연간 목표내에서 순항할 것으로 예상되고, - NIM도 우려와는 다르게 전분기 수준을 유지하면서 순이자이익이 감소하지는 않을 전망. - 원/달러 환율과 시중금리가 전년말 수준에서 크게 벗어나지 않고 있어 비이자이익 측면에서도 큰 이슈가 없으며, - 판관비와 대손비용 등 비용 측면도 크게 늘어나지는 않을 것으로 기대되기 때문. - 홈플러스 익스포져 550억원에 대한 추가 충당금 부담에도 1분기 그룹 대손비용은 5,000억원으로 전분기에 비해 다소 낮아질 것으로 전망. 3. 밸류에이션 및 주주환원 - KB금융의 밸류에이션은 저평가 국면으로 판단되며, 현재 PBR 0.43배에 불과. - 총주주환원수익률은 9% 수준에 육박하고 있음도 도표상 확인됨. - Buy(유지) 및 목표주가 115,000원 제시. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q 추정 순익: 1조 6,400억원 (전년동기대비 56.4% 증가), 컨센서스 다소 상회 예상. - CET1 비율: 1분기 CET 1 비율은 13.65% 이상을 기록해 QoQ 15bp 이상 상승 예상. - 2025F 주요 수치(단위: 십억원, 원문 표기 유지): - 영업이익: 7,620 - 순이익: 5,414 - EPS: 13,951 - BPS: 169,085 - PER: 4.95 - PBR: 0.43 - ROE: 8.91 - ROA: 0.69 - 2026F 주요 수치(단위: 십억원, 원문 표기 유지): - 영업이익: 7,829 - 순이익: 5,572 - EPS: 14,443 - BPS: 178,381 - PER: 4.78 - PBR: 0.39 - ROE: 8.53 - ROA: 0.67 ## 추가 메모 - 최근에는 글로벌 경기 둔화 우려에다 관세전쟁 대응을 위한 기업 금융지원 확대 등 공익 역할에 대한 우려까지 부각되며 외국인 매도세가 다시 확대 중.

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• - 1분기 추정 순익은 전년동기대비 56.4% 증가한 1조 6,400억원을 시현해 컨센서스를 다소 상회할 것으로 예상.
• - 배경 요인(수익성 및 비용 측면의 견조성)
• - 1분기 은행 원화대출이 약 0.9% 성장해 연간 목표내에서 순항할 것으로 예상되고,
• - NIM도 우려와는 다르게 전분기 수준을 유지하면서 순이자이익이 감소하지는 않을 전망.
• - 원/달러 환율과 시중금리가 전년말 수준에서 크게 벗어나지 않고 있어 비이자이익 측면에서도 큰 이슈가 없으며,