첫 해, 첫 분기 통과

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 50,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 연결 매출액 7.5조 원, 영업이익 1,998억원으로 추정. 시장 컨센서스인 영업이익 1,816억원보다 10% 높은 수치다. 2. 현대건설 별도 주택 매출 감소와 현대엔지니어링 해외 매출 베이스 부담 등의 영향으로 탑라인은 두 자릿수 감소가 이어짐에 따라 영업이익도 YoY 감소가 불가피할 전망. 3. 다만, 1분기 주택 준공효과, 성과급 반영 여부 등에 따라 실적 변동 가능성이 존재한다. 참고로, 현대엔지니어링 사고 관련 비용은 1분기 실적에 반영하지 않는 것으로 파악된다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 연결 매출액은 7.5조 원, 영업이익은 1,998억원으로 추정. - 시장 컨센서스인 영업이익 1,816억 원보다 10% 높은 수치다. - 탑라인은 주택 매출 감소와 현대엔지니어링 해외 매출 베이스 부담으로 두 자릿수 감소가 이어질 것으로 보이며, 이에 따른 영업이익의 YoY 감소가 불가피할 전망. - 다만, 1분기 주택 준공효과, 성과급 반영 여부 등에 따라 실적 변동 가능성이 존재한다. 현대엔지니어링 사고 관련 비용은 1분기 실적에 반영하지 않는 것으로 파악된다. - 2025년 매출액 30,279, 영업이익 1,127, 순이익 671, EPS 6,015 - 2026년 매출액 30,094, 영업이익 1,419, 순이익 856, EPS 7,681 - 12M Forward P/E: 5.9배, 12M Forward P/B: 0.44배 ## 추가 메모 - CID 행사를 통해 2030년 매출 40조 원, OPM 8%, ROE 12% 이상 달성을 목표로 제시(별도 매출 40조 원, OPM 8% 이상). - 12M Fwd. P/E 5.9배, P/B 0.44배다. - 현대건설의 2025년 1분기 실적 예상치(1Q25E) 및 향후 실적 흐름에 관한 상세 수치가 표로 제시되어 있음.

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• - 1Q25 연결 매출액 7.5조 원, 영업이익 1,998억원으로 추정. 시장 컨센서스인 영업이익 1,816억원보다 10% 높은 수치다.
• - 현대건설 별도 주택 매출 감소와 현대엔지니어링 해외 매출 베이스 부담 등의 영향으로 탑라인은 두 자릿수 감소가 이어짐에 따라 영업이익도 YoY 감소가 불가피할 전망.
• - 다만, 1분기 주택 준공효과, 성과급 반영 여부 등에 따라 실적 변동 가능성이 존재한다. 참고로, 현대엔지니어링 사고 관련 비용은 1분기 실적에 반영하지 않는 것으로 파악된다.