방어적 주가 흐름 예상

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 140000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Preview에 따른 실적 전망 - 매출액 20,137억원(YoY +3%), 영업이익 295억원(YoY -10%)으로 시장 기대치를 하회할 전망이다. 2. 편의점 객수/매출 흐름 및 동일점 동향 - 편의점 산업 전체 객수는 1월 -2%, 2월 -5%로 부진하며, 3월도 소폭 하락할 것으로 파악된다. - 매장 순증은 YoY +4% 수준으로 기대되나, 동일점은 YoY -2% 하락이 예상된다. - 동일점 하락의 주요 원인은 객수 부진으로 판단된다. - 1~2월 폭설과 강추위로 명절 특수를 누리지 못했고, 3월까지 꽃샘추위와 변덕스러운 날씨가 지속되었다. - 동일점 하락과 상품 믹스 악화(객수 비례하는 식품, 일반 상품 등 하락↔담배 상승)로 인해 영업이익은 268억원(YoY -20%, OPM 1.4%)로 예상된다. 3. 기타 부문 및 연결효과 - 기타 부문은 네트웍스 연결 편입 효과로 매출액 280억원(YoY +630%), 영업이익 27억원(흑전, OPM 10%) 시현하여 연결 실적 부담을 일부 상쇄할 것으로 예상한다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적: 매출액 20,137억원(YoY +3%), 영업이익 295억원(YoY -10%)으로 시장 기대치를 하회할 전망. - 편의점 매출: 19,868억원(YoY +2%) 추정. - 매장 순증: YoY +4% 기대, 동일점 YoY -2% 하락. - 동일점 하락 및 상품 믹스 악화로 영업이익 268억원(YoY -20%, OPM 1.4%) 예상. - 기타 부문: 매출액 280억원(YoY +630%), 영업이익 27억원(흑전, OPM 10%)으로 연결 실적 부담 일부 상쇄. ## 추가 메모 - 비우호적인 기상 환경이 분기 내내 작용한 것으로 파악되며, 객수 타격이 주요 요인으로 제시되었다.

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• - 1Q25 Preview에 따른 실적 전망
• - 매출액 20,137억원(YoY +3%), 영업이익 295억원(YoY -10%)으로 시장 기대치를 하회할 전망이다.