글로벌 ADC 바이오텍으로 레벨업

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 해당 없음 핵심 투자 포인트 1. ConjuALL 플랫폼 개발을 통해 확보한 독보적 링커와 페이로드 기술력 2. 기술력 입증을 통한 글로벌 파트너링 레벨업 3. 2025년 핵심 파이프라인의 다양한 연구성과 발표 통한 기업가치 상승 기대 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출액 1,259억원(+268.7% yoy) - 기술이전 매출액 1,054억원(+736.6% yoy) - 상품 매출액 205억원(-3.8% yoy) - 2024년 영업적자: -209억원 - 2025년 매출액: 1,562억원(+24.0% yoy)로 추정 - 기술이전 매출액: 1,350억원(+28.1% yoy) - 상품매출액: 212억원(+3.1% yoy) - 2025년 연구개발비: 전년 대비 약 2배 증가한 2,035억원으로 예상 - 2025년 영업적자: -928억원 - 2025년 PSR: 22.1배, PBR: 6.1배 - 2025년 IND 목표: LCB39, LCB02A, LCB36 등 다수 파이프라인의 임상 IND 신청 예정 - 2025년 중국 포순제약의 LCB14 중국 신약허가 신청 및 호주 임상1상 결과 발표, LCB84의 임상1상 결과 발표 등 다수 R&D 이벤트 기대 추가 메모 - 2024년 매출총이익 1,099억원, 매출총이익률 87.3% - 2025년 매출총이익 1,350억원, 매출총이익률 86.4% - 2024년 연구개발비 1,133억원 - 파트너링 현황(주요 계약 현황): - Janssen LCB84 (TROP2) 글로벌: 총 계약규모 22,400억원, 계약금 1,300억원 - Iksuda LCB14 (HER2) 글로벌: 11,864억원, 비공개 마일스톤 - Ono LCB97 (L1CAM) 글로벌: 9,435억원, 비공개 마일스톤 - CStone LCB71 (ROR1) 글로벌: 4,099억원, 계약금 113억원 - Fosun Pharma LCB14 (HER2) 중국: 209억원, 비공개 - Amgen, SOTIO, Iksuda, Millennium Takeda 등 다수 파이프라인 기술이전 및 플랫폼 계약 체결 - 2025년까지 파트너링 확대를 통한 마일스톤 유입 및 IND 진입 가속화 기대 - 2026년까지 LCB39, LCB02A, LCB36 등 다수 파이프라인의 임상 IND 신청 목표 - 2024년 매출 구성에서 기술이전 매출이 크게 증가한 반면, 상품 매출은 소폭 감소 - 리스크 요인: ADC는 고난이도 연구로 임상 실패 리스크 존재. 주요 파이프라인의 임상 성과에 따른 실적 변동성 큼 참고: 본 보고서는 한국IR협의회 기업리서치센터의 자료를 바탕으로 작성되었으며, 투자권고는 포함하지 않습니다.

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