알고 보니 든든한 뒷배, 판이 달라졌다!

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 27,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) Parker Hannifin과의 협업으로 OrbTec를 출시한 이유 - "Parker Hannifin이 PL(Private Label)로 OrbTec을 출시한 이유는 Down Stream으로만 진출해 있는 자사 비즈니스 구조를 확장하기 위함으로 향후 양사 모두에게 긍정적 결과로 이어질 것이라 전망함." 2) 북미 시장 진출 및 시너지 기대 - "뉴욕 인터펙스에 2021년부터 올해까지 5년간 지속적으로 참여하고 있다. 동사가 행사에 참여하는 이유는 자체적으로 개발한 Single Use Reactor 시스템인 CELBIC의 글로벌 마케팅을 하기 위해서다." 3) 2차 CB 전환 및 유통 물량 증가에 따른 시장 영향 - "현재 2차 CB 90억 원 중 60억 원이 전환 청구권을 행사했기 때문에, 112만 주 가량의 채권이 주식으로 전환되었다. 이 중 콜옵션 30만 주를 제외하면, 82만주 정도가 시장에 출회될 것으로 예상된다." ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(억원): 2022 89, 2023 108, 2024 115, 2025F 244, 2026F 445 - 영업이익(억원): -80, 9, 3, 94, 198 - 당기순이익(억원): -93, 6, 4, 67, 146 - EPS(원): -607, 38, 28, 370, 800 - EBITDA(억원): -62, 28, 22, 113, 216 - ROE(%): -104.5, 8.3, 2.4, 18.8, 29.7 - 단위 및 수치 등 기타 상세 재무지표는 본문 표 참조 - 추가 참고: 글로벌 Single Use System 시장은 2024년 기준 약 6.5조원으로 추산되며, 올해 약 8조원까지 성장할 것으로 예상되며 2028년까지 CAGR +19%로 성장한다는 Markets and Markets의 예측치가 있다. Parker Hannifin과 마이크로디지탈이 2025년 1%의 시장 점유율만 확보해도 800억 원의 매출액을 기대할 수 있고, 2028년 3.8%의 시장 점유율을 확보한다면 5,100억 원이건재 6915-5676원의 매출을 기대할 수 있다. 또한 2025년 1%의 시장 점유율 및 이후 성장 시나리오에 따른 매출 규모와 손익 개선이 제시되어 있다. ## 추가 메모 - 본 자료에 제시된 내용은 IBK투자증권의 분석자료이며, 투자결정에 참고할 수 있는 주요 근거로 Parker Hannifin과의 협업, 북미 진출 의의, 2차 CB 전환 등의 이슈를 포함하고 있습니다.

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• - "Parker Hannifin이 PL(Private Label)로 OrbTec을 출시한 이유는 Down Stream으로만 진출해 있는 자사 비즈니스 구조를 확장하기 위함으로 향후 양사 모두에게 긍정적 결과로 이어질 것이라 전망함."