높은 이익증가율, 추가 주주환원 기대감 제고

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 126,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 1분기 연결순이익 전망치는 1 조 6,354 원으로 컨센서스 연결순이익 1 조 5,793 억원을 3.6% 상회하고, 2024년 1분기 대비 56% 증가할 전망이다. 2024년 1분기 대규모 ELS 손실발생의 기저효과 때문에 이익증가율이 높다. 2. 1 분기 연결순이익은 1.2% 상향조정했는데, NIM 하락폭 전망치를 축소한 결과이다. 1 분기 NIM 이 QoQ 5bp 하락 등 연간 7bp 하락을 전망했지만 3bp 하락으로 수정했다. 3. 이에 따라 2025 년 연결순이익은 5.56 조원으로 기존 전망치 대비 1.3% 상향조정 했다. 이는 2024 년 대비 9.4% 증가하는 사상 최대치이다. 주주환원 재원 확보될 전망으로, 상반기 자기주식 매입소각 규모는 0.52 조원으로 발표했고, 주주환원율은 2024년 39.8%에 이어 2025년 42%를 넘어갈 전망이다. ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 1분기 연결순이익 전망치는 1 조 6,354 원으로 컨센서스 연결순이익 1 조 5,793 억원을 3.6% 상회하고, 2024년 1분기 대비 56% 증가할 전망이다. - 1 분기 연결순이익은 1.2% 상향조정했는데, NIM 하락폭 전망치를 축소한 결과이다. - 1 분기 NIM 이 QoQ 5bp 하락 등 연간 7bp 하락을 전망했지만 3bp 하락으로 수정했다. - 이에 따라 2025 년 연결순이익은 5.56 조원으로 기존 전망치 대비 1.3% 상향조정 했다. 이는 2024 년 대비 9.4% 증가하는 사상 최대치이다. - 주주환원 재원 확보될 전망. 상반기 자기주식 매입소각 규모는 0.52 조원으로 발표했다. 주주환원율은 2024 년 39.8%에 이어 2025 년 42%를 넘어갈 전망이다. - 배당수익률(25E) 4.1% - EPS 14,123 - BPS(25E) 155,799원 - ROE(25E) 9.2% - PBR(YE) 0.81배 ## 추가 메모 - - 실적발표 당시 시장 일부에서 우려가 생겼던 추가 주주환원에 대한 기대감 - - 2025년 말 기준 BPS 및 ROE 등 관련 수치가 제시되어 있으며, 2025년 ROE 전망치는 9.2%이며, 2025년말 BPS 기준 PBR은 0.81배이다.

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• - 2025년 1분기 연결순이익 전망치는 1 조 6,354 원으로 컨센서스 연결순이익 1 조 5,793 억원을 3.6% 상회하고, 2024년 1분기 대비 56% 증가할 전망이다. 2024년 1분기 대규모 ELS 손실발생의 기저효과 때문에 이익증가율이 높다.
• - 1 분기 연결순이익은 1.2% 상향조정했는데, NIM 하락폭 전망치를 축소한 결과이다. 1 분기 NIM 이 QoQ 5bp 하락 등 연간 7bp 하락을 전망했지만 3bp 하락으로 수정했다.
• - 이에 따라 2025 년 연결순이익은 5.56 조원으로 기존 전망치 대비 1.3% 상향조정 했다. 이는 2024 년 대비 9.4% 증가하는 사상 최대치이다. 주주환원 재원 확보될 전망으로, 상반기 자기주식 매입소각 규모는 0.52 조원으로 발표했고, 주주환원율은 2024년 39.8%에 이어 2025년 42%를 넘어갈 전망이다.