Steady & Slow

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 90,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 목표주가 및 밸류에이션 - 목표주가는 12MF BPS 301,965원에 PBR 0.3배 적용. 2. 밸류에이션 및 수급 상황의 near-term 의미 - 유동성 리스크 감소에 따른 과거 사이클 대비 밸류에이션 할인 요소 축소는 긍정적. - 단, 동북아 역내 설폐를 능가하는 NCC 증설 물량 유입으로 수급 개선 여부는 여전히 불확실. 3. 실적 흐름 및 마진 방향성 - 1Q25 Preview: 예상 OP -1,417억원으로 적자폭 축소. - 3개 분기 연속 주요제품 스프레드 개선, 첨단소재부문 견조한 마진율 지속. - 단, 3월 이후 에틸렌-납사 스프레드 축소로 2Q 마진 개선세 둔화 전망. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25E(분기 추정) - 매출액: 5,189.0 - 영업이익: -141.7 - 당기순이익: 65 - 지배주주 순이익: -311.3 - 연간 추정 및 중기 전망 - 2025F: 매출액 21,309; 영업이익 -233; 당기순이익 -1,447; 지배주주 순이익 -1,351; EPS -32,047; BPS 301,965; PBR 0.2 - 2026F: 매출액 21,370; 영업이익 1,853; 당기순이익 65; 지배주주 순이익 61; EPS 1,439; BPS 301,412; PBR 0.2 - 2027F: 매출액 21,584; 영업이익 1,872; 당기순이익 2; 지배주주 순이익 -284; EPS -13; BPS 299,428; PBR 0.2 - 추가 수치(비용·현금흐름 등)와 상세 계정은 보고서 표 참조. 참고: 본 자료의 재무추정 및 투자판단은 대신증권 Research Center의 추정치로서 오차가 발생할 수 있으며, 정확성이나 완전성을 보장하지 않습니다. ## 추가 메모 - 본 자료는 투자자들의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 배포됩니다. - 롯데케미칼 및 계열사와의 관계는 본 보고서의 작성과 관련해 어떠한 재산적 이해관계도 없습니다. - (참고) 2025년 3월 28일 기준으로 투자의견 및 목표주가 변경 내용이 반영되어 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 목표주가 및 밸류에이션
• - 목표주가는 12MF BPS 301,965원에 PBR 0.3배 적용.