반가운 턴어라운드

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가(신규): - ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 흑자전환 및 매출 증가 - 매출액 1,223억원(+53.2% YoY), 영업이익 93억원(흑자전환)으로 추정 - 미국은 교체수요 증가, 유럽 영업환경 개선 및 아시아 지역에서의 꾸준한 매출 흐름 2. 중국 리스크 및 수요 흐름 전망 - 중국은 지난해 매출 급감 이후 올해 반등은 가능할 전망 - 임플란트·교정은 고가 진료 항목이며 이와 관련된 치과용 검진장비와 치료장비는 여전히 수입 의존도가 높음 - 중국 정부의 소비진작 정책들이 소비심리를 회복하면 중국 수요도 높아질 가능성 3. 디지털 덴티스트리 라인업 강화 - 레이퀀텀 미국 FDA 획득에 이어 레이퀀텀5D도 승인을 예정 - 3차원 스캐너 솔루션, 치과용 CAD 솔루션, 3D프린팅 솔루션 등 디지털화 확대 - 글로벌 디지털 덴티스트리의 성장성은 여전히 긍정적이며 2023년 72억달러에서 2028년 122억달러까지 커갈 것으로 예상 ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 매출액 1,223억원(+53.2% YoY) 및 영업이익 93억원(흑자전환)으로 추정 - 중국은 지난해 매출 급감 이후 올해 반등은 가능할 전망 - 미국은 교체수요 증가, 유럽 영업환경 개선 및 아시아 지역에서의 꾸준한 매출 흐름으로 올해 실적은 매출액 1,223억원(+53.2% YoY)과 영업이익 93억원(흑자전환)으로 추정한다. 중국은 지난해 매출 급감 이후 올해 반등은 가능할 전망이다. - 임플란트, 교정은 고가 진료 항목이며 이와 관련된 치과용 검진장비와 치료장비는 여전히 수입 의존도가 높다. 따라서 현재 중국 정부에서 다양하게 내놓고 있는 소비진작 정책들을 통해 소비심리가 회복된다면 중국 수요도 다시 높아질 것으로 보인다. - 신제품 및 디지털 솔루션: 레이퀀텀 미국 FDA 획득에 이어 레이퀀텀5D도 승인을 예정하고 있다. 디지털 진단과 치료 솔루션의 라인업 확장으로 빠르고 간단한 진단과 치료가 가능하게끔 한다. 글로벌 디지털 덴티스트리의 성장성은 여전히 긍정적이며 2023년 72억달러에서 2028년 122억달러까지 커갈 것으로 예상. - 현재주가(03/24) 8,240원 - 시가총액(보통주) 128십억원 - 52주 최고가 17,270원 - 52주 최저가 5,070원 - 표17 레이 실적 추정 테이블의 주요 수치를 요약하면 2025F 매출액 122.3십억원, 영업이익 9.3십억원 등으로 제시되어 있음(단, 본 요약은 원문에 제시된 값들을 그대로 반영). ## 추가 메모 - 디지털 진단·솔루션 포트폴리오 확장: 3D 스캐너 솔루션, 치과용 CAD 솔루션, 3D 프린팅 솔루션 등 디지털화로 전환 추진 - 중국 시장 이슈: 임플란트·교정은 고가 진료이며 장비 수입 의존도가 높아 중국 정책 수요 회복 시 매출에 영향 기대 - 글로벌 성장성 수치 근거: 2023년 72억달러에서 2028년 122억달러로 성장 전망 - 현재 주가 및 밸류에이션 맥락: 주가 흐름은 과거 대비 변동성이 있으며, 미국 FDA 승인 등 모멘텀이 주가에 영향을 줄 가능성 존재

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• - 2025년 흑자전환 및 매출 증가
• - 매출액 1,223억원(+53.2% YoY), 영업이익 93억원(흑자전환)으로 추정
• - 미국은 교체수요 증가, 유럽 영업환경 개선 및 아시아 지역에서의 꾸준한 매출 흐름