앞서가는 성장률 그리고 숨은 의도

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 160,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25E 매출액은 약 2조 256억 원(전년동기대비 +3.7%), 영업이익 308억 원(전년동기대비 -5.6%)에 달할 전망이다. 기존점은 전년대비 역 성장할 가능성이 높으며, 약 -0.5% 수준으로 추정한다. 2. 1분기 성장률이 부진할 것으로 예상되는 이유는 1) 영업일수가 전년대비 하루 적고, 2) 1~2월 늦은 추위 여파에 따른 집객력 하락과, 3) 소비 경기 악화로 인한 구매력 감소가 작용할 것으로 분석되기 때문이다. 1월 산업활동동향을 보면 소매판매는 전년대비 0.6% 감소하였다. 휴일영업일수 증가와 설연휴에도 부진한 경기 여파가 작용한 것으로 판단한다. 2월에도 영업일수 감소가 있다는 점에서 기존점 성장은 쉽지 않았을 것으로 보인다. 3. 다만, 그나마, 동사의 경우 본부 임차 비중 및 감가상각비 감소로 영업이익 감소폭은 제한적일 것으로 판단한다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25E 매출액은 약 2조 256억 원(전년동기대비 +3.7%), 영업이익 308억 원(전년동기대비 -5.6%)에 달할 전망이다. - 기존점은 전년대비 역 성장할 가능성이 높으며, 약 -0.5% 수준으로 추정한다. - 1월 산업활동동향을 보면 소매판매는 전년대비 0.6% 감소하였다. 휴일영업일수 증가와 설연휴에도 부진한 경기 여파가 작용한 것으로 판단한다. - 2월에도 영업일수 감소가 있다는 점에서 기존점 성장은 쉽지 않았을 것으로 보인다. - 그나마, 동사의 경우 본부 임차 비중 및 감가상각비 감소로 영업이익 감소폭은 제한적일 것으로 판단한다. ## 추가 메모 - 차별적인 출점 전략에 주목 - 올해 연간 700여개에 달하는 점포 수 순증을 제시하였고, 1분기 동 흐름 - 올해 점포 순증 중 약 40% 수준을 중대형 점포 출점 목표로 하고 있고, 이는 상품군 확대에 따라 영업면

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• - 1Q25E 매출액은 약 2조 256억 원(전년동기대비 +3.7%), 영업이익 308억 원(전년동기대비 -5.6%)에 달할 전망이다. 기존점은 전년대비 역 성장할 가능성이 높으며, 약 -0.5% 수준으로 추정한다.
• - 1분기 성장률이 부진할 것으로 예상되는 이유는 1) 영업일수가 전년대비 하루 적고, 2) 1~2월 늦은 추위 여파에 따른 집객력 하락과, 3) 소비 경기 악화로 인한 구매력 감소가 작용할 것으로 분석되기 때문이다. 1월 산업활동동향을 보면 소매판매는 전년대비 0.6% 감소하였다. 휴일영업일수 증가와 설연휴에도 부진한 경기 여파가 작용한 것으로 판단한다. 2월에도 영업일수 감소가 있다는 점에서 기존점 성장은 쉽지 않았을 것으로 보인다.
• - 다만, 그나마, 동사의 경우 본부 임차 비중 및 감가상각비 감소로 영업이익 감소폭은 제한적일 것으로 판단한다.