기업가치 제고 의지는 확인. 실적도 점차 회..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 200,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4분기 실적 부진 요인 - 4분기 연결 실적은 매출액 29.8조원으로 YoY 8.9% 감소했고, 영업이익은 -4,500억원의 손실을 기록해 부진. 이는 배터리와 화학부문의 해외자회사 실적 악화로 지분법손익이 크게 감소했기 때문. 해외 자회사 부진으로 4분기 적자 전환. 2. 상장자회사 실적 개선으로 최악의 국면은 지나가고 있다고 판단 - 1) SK이노베이션은 정유부문 수익성 개선이 배터리 및 석유화학 부문 적자폭을 상쇄해 1,599억원의 영업이익을 기록하며 흑자전환에 성공했고 - 2) SK스퀘어는 SK하이닉스의 고부가가치 AI향 메모리반도체(HBM) 수요 강세로 지분법이익이 증가해 분기 최대 실적인 1.66조원의 영업이익을 시현 - 3) 반면 SKT는 대규모 희망퇴직 비용 발생으로 연결 영업이익이 2,541억원으로 YoY 14% 감소했고, SKC는 2차전지 소재 부문 판관비 증가로 영업손실 826억원을 기록해 부진한 실적 기록 3. 향후 실적 회복 기대 - 지난해 크게 부진했던 SK이노베이션이 올해부터는 E&S 편입 효과 및 SMP 가격 상승으로 에너지사업 수익성 개선이 예상되고, 배터리 부문에서도 현대차와 포드향 출하량 증가 등이 예상된다는 점에서 실적 회복을 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 4분기 매출액: 29.8조원, YoY 8.9% 감소 - 4분기 영업이익: -4,500억원 - 해외 자회사 부진으로 4분기 적자 전환 - 상장자회사 실적 현황 - SK이노베이션: 1,599억원의 영업이익 흑자전환 - SK스퀘어: 1.66조원의 영업이익(분기 최대 실적) - SKT: 영업이익 2,541억원, YoY 14% 감소 - SKC: 영업손실 826억원 - 향후 전망 - 올해부터 E&S 편입 효과 및 SMP 가격 상승으로 에너지사업 수익성 개선이 예상 - 배터리 부문에서도 현대차와 포드향 출하량 증가 등이 예상되어 실적 회복 기대 ## 추가 메모 - 본 리포트의 기본 정보: 발행일 2025-03-20, 목표주가 200,000원, 투자의견 Buy - 자산 리밸런싱 관련 내용: 자산 리밸런싱을 통해 부진했던 자회사들의 재무구조 개선이 기대되며, 별도 영업수익은 전년대비 증가 가능성 제시 - 배당 정책 관련: 올해 6월 마무리될 것으로 예상되는 스페셜티사업 매각익을 올해 배당에 선반영해 전년대비 40% 증가한 주당 7,000원의 배당금을 결의 - 상장자회사 가치 평가 및 NAV 관련 구간은 도표에 포함되어 있으나 요약에는 핵심 수치 위주로 반영.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4분기 실적 부진 요인
• - 4분기 연결 실적은 매출액 29.8조원으로 YoY 8.9% 감소했고, 영업이익은 -4,500억원의 손실을 기록해 부진. 이는 배터리와 화학부문의 해외자회사 실적 악화로 지분법손익이 크게 감소했기 때문. 해외 자회사 부진으로 4분기 적자 전환.