미용의료 동서양 풀 커버리지

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 14,000 ## 핵심 투자 포인트 1) 한방과 양방 미용의료의 풀 커버리지 및 성장 발판 - 한방 의료기기는 국내 압도적 M/S 1 위 업체 - 양방 미용기기(필러, 캐뉼러, 니들류 등)로의 확장을 통해 성장의 다음 발판 마련 - 3Q24 누적 실적 기준: 양방 제품 수출 비중 22.0%, 한방제품 40.8%, HA 필러(양방) 95.2% 2) 글로벌 영업망 확장 및 파트너십 강화 - 약 50 개국에 수출, 해외는 대표 에이전트를 통해 영업을 확대 - 주요 지역별 파트너사: 중화권 Hainan So-Young Medical Tech.(필러), Dongbang Bio-Tech(기타 미용), 북중미 Lhasa OMS(미용/한방), 남미 Xuli Comercro(한방), 기타 아시아권 Great Kuei Tai(한방) - 올해 주목할 모멘텀: 필러 수출 실적 증가(중국 신양그룹과 브라질 PHD와 계약 체결) - 브라질향 필러 실적 변수: 172 억원 규모의 물량이 ANVISA 인증을 기다리고 있음 3) 2025년 실적 가이드 및 생산능력 확충 계획 - 올해 실적 가이드: 매출액 1,300 억원, 영업이익 280 억원, 순이익 200 억원 - 공모자금 활용해 생산 CAPA 확대 계획 - 국내 용인2공장: 필러 월 30만관/52억원 - 중국 합작공장(저장성): 필러 월 10만관/120억원(실투자 36억원) - 해외 브라질 합작공장(상파울루): 필러 및 봉합사 월 20만관/140억원(실투자 56억원) - 인도네시아 공장(페칼롱간): 침/제침, 주사기 월 3억개/100억원 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 잠정실적: 매출액 1,051 억원, 영업이익 150 억원, 순이익 31 억원 - 2023년~2024년 흐름 및 가정: 매출액 1,051 억원에서 2025년 매출액 1,300 억원 가이드, 영업이익 280 억원, 순이익 200 억원으로 제시 - 현재주가 및 시가총액 - 현재주가: 10,680 원 - 시가총액: 2,199 억원 - 52주 최고가: 12,830 원, 52주 최저가: 9,680 원 - 주가 및 상대수익률 관련 진술 - 주가 및 상대수익률: 주가 우상향 전망 관련 코멘트 다수 - 주가(25/03/13): 10,680 원 - 공모 후 주주구성의 주요 내용 - 최대주주 등 6개월: 10,090,855 주, 지분율 49.02% - 원익 뉴그로쓰: 1개월 1,683,490 주, 지분율 10.50% - 기타 기존주주: 6개월 1,506,433 주, 지분율 7.32% - 보호예수 기타 기존주주: 1개월 416,514 주, 지분율 2.02% - 우리사주조합: 1년 180,000 주, 지분율 0.87% - 주관사 의무인수분: 3개월 90,000 주, 지분율 0.44% - 합계: 13,967,292 주, 지분율 67.85% - 기존주주 합계: 3,799,648 주, 지분율 18.46% - 유통가능 공모주주: 2,820,000 주, 지분율 13.70% - 합계: 6,619,648 주, 지분율 32.15% - 재무지표 요약 - 매출총이익률 및 영업이익률 등 연도별 수치는 문서의 표에서 연도별로 제시되나, 본 요약에서는 2023년 및 2024년 잠정치와 2025년 가이드를 중심으로 제시 - EBITDA: 2019년 111, 2023년 219 등 제시 - ROA/ROE 등 주요 수치: 문서에 제시된 수치를 일부 포함하며, 연도별로 차이가 있음 - 추가 메모 - 생산능력 확대와 해외 생산기지 설립 계획이 공모자금 활용의 주요 목적으로 명시 - 해외 파트너십 강화와 브라질 등 주요 시장에서의 인증 이슈가 향후 실적에 영향될 수 있음 - ANISA 인증 여부 가시화 시점은 4월, 늦으면 7월로 제시된 부분이 있음(문서상 표기: ANISA 인증 여부가 가시화될)

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• - 한방 의료기기는 국내 압도적 M/S 1 위 업체
• - 양방 미용기기(필러, 캐뉼러, 니들류 등)로의 확장을 통해 성장의 다음 발판 마련
• - 3Q24 누적 실적 기준: 양방 제품 수출 비중 22.0%, 한방제품 40.8%, HA 필러(양방) 95.2%