하반기 해외 모멘텀 본격화

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Not Rated - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 국내 스마트 배선기구 및 세대분전반 시장 점유율 1위 - 국내와 해외 매출 비중은 각각 50% 수준이며, 국내 세대분전반 시장에서 약 25%의 점유율로 1위를 차지하고 있다. 2. 해외 모멘텀 및 AFCI PCBA 공급 확대 기대 - 해외 실적 성장 기대감은 높다. - 미국 에너지 솔루션 기업에 23년간 안정적으로 AFCI PCBA(아크 차단기 핵심 부품)를 공급해왔다. - 올해부터 미국 주요 고객사의 신규 프로젝트가 본격적으로 추진됨에 따라, 현재 직전 변동 하반기부터 2032년까지 AFCI PCBA 납품량이 점진적으로 확대될 전망이다. 3. 규제 환경의 우호적 전환 가능성 - 산자부가 전기 화재 예방을 위한 조치로, 아크 차단 최저가 설치 의무화를 위한 한국전기설비규정(KEC) 개정을 추진하고 있어 우호적 사업 환경이 조성될 여지는 있어 보인다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2019 146, 2020 151, 2021 147, 2022 132, 2023 144 - 매출 증가율(%): 13.9, 3.6, -2.7, -10.2, 9.0 - 영업이익(십억원): 17, 19, 13, 7, 8 - 영업이익률(%): 11.6, 12.6, 8.8, 5.3, 5.6 - 당기순이익(십억원): 14, 14, 13, 7, 8 - 당기순이익률(%): 9.6, 9.3, 8.8, 5.3, 5.6 - EPS(원): 736, 736, 581, 333, 360 - EPS 증가율(%): 15.3, 0.1, -21.1, -42.7, 8.3 - ROE(%): 24.8, 17.3, 11.8, 6.3, 6.5 - ROA(%): 14.6, 12.3, 9.1, 4.6, 4.7 - ROIC(%): 25.9, 23.9, 19.4, 9.0, 8.9 - EV/EBITDA: 0.8, 13.4, 12.7, 12.1, 10.7 - 현재가 (3/11): 10,070원 - 시가총액: 224십억원 - 발행주식수: 22,220천주 - 액면가: 500원 - 52주 최고가: 14,100원 - 최저가: 4,762원 - 배당수익률 (2023.12월): 2.0% - 외국인 지분율: 0.5% - 주주구성: 강동욱 외 2인 60.52% - 60일 일평균거래대금: 23십억원 - 주목되는 중장기 관점: 해외 실적 성장 기대감은 높다. 올해 쟈베스코리아전자 실적 온기 반영 가능성 및 미국 주요 고객사 신규 프로젝트의 추진으로 AFCI PCBA 납품이 확대될 가능성이 있다. 다만 국내 판매 실적의 큰 개선은 올해도 어려울 전망이다. (본문에 의하면) ## 추가 메모 - Not Rated라는 투자견해와 목표주가의 부재를 명시 - 해외 모멘텀의 본격화와 규제 변화에 따른 우호적 사업환경 조성 기대가 핵심 포인트로 제시됨 - AFCI PCBA 공급의 미국 고객 의존도와 2032년까지의 납품량 확대 전망이 주요 성장 동력으로 제시됨

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• - 국내 스마트 배선기구 및 세대분전반 시장 점유율 1위
• - 국내와 해외 매출 비중은 각각 50% 수준이며, 국내 세대분전반 시장에서 약 25%의 점유율로 1위를 차지하고 있다.
• - 해외 모멘텀 및 AFCI PCBA 공급 확대 기대
• - 해외 실적 성장 기대감은 높다.
• - 미국 에너지 솔루션 기업에 23년간 안정적으로 AFCI PCBA(아크 차단기 핵심 부품)를 공급해왔다.