지누스 쇼크

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 106,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 3분기 실적 하회 및 지누스 부진 - 3분기 연결기준 순매출액은 전년동기대비 -2.6% 감소한 1조 103억 원, 영업이익은 726억 원(전년동기대비 +12.3%)을 달성하였다. - 당사 추정치는 영업이익 880억 원으로 약 -17.5% 하회했다. - 3분기 지누스 매출액은 전년동기대비 -11.4% 감소한 2,417억 원, 영업손실 78억 원을 기록하였다. 2) 지누스 제외 시 본업의 긍정적 흐름 - 지누스 실적을 제외하고는 긍정적으로 평가한다. - 이유: 소비경기 악화에도 불구하고 기존점 성장률이 +5% 수준을 달성하면서 백화점 채널 성장이 지속되었고, 쥬얼리·시계·명품 등 품목군 판매 호조와 함께 의류·가전 등 그동안 부진했던 상품군 회복세가 나타났으며, 면세점 비수익(동대문점) 점포 폐점에 따른 개선 효과로 흑자 전환되었기 때문이다(현대DF 약 13억 원). 3) 향후 실적 흐름 및 리스크 - 4분기부터 매트릭스 가격 인상으로 실적은 다소 안정화될 가능성이 있지만, 2025년 상반기 반덤핑 관세 환입에 따른 실적 부담이 있고, 관세 이후 실질적 가격 인상 효과가 나타날 경우 일시적으론 부담이 감소할 여지도 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 3분기 실적 요지: 매출액 1조 103억 원, 영업이익 726억 원(전년동기대비 +12.3%), 순매출액은 전년동기대비 -2.6% 감소. - 지누스 부문: 매출액 2,417억 원, 영업손실 78억 원. - 본업 핵심 포인트: 소비경기 악화에도 불구하고 기존점 성장률 +5% 수준 달성, 백화점 채널 성장 지속, 쥬얼리·시계·명품 판매 호조 및 의류/가전 등 회복, 면세점 폐점으로 흑자 전환(현대DF 약 13억 원). - 향후 흐름: 4분기 매출 및 이익은 가격 인상 효과로 다소 안정화될 가능성, 다만 2025년 상반기 반덤핑 관세 환입에 따른 부담 존재. ## 추가 메모 - 본 요약은 IBK투자증권의 원문 자료를 바탕으로 사실과 수치를 정리한 것입니다. 원문에 제시된 수치 및 의견은 그대로 반영했습니다.

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• - 3분기 연결기준 순매출액은 전년동기대비 -2.6% 감소한 1조 103억 원, 영업이익은 726억 원(전년동기대비 +12.3%)을 달성하였다.
• - 당사 추정치는 영업이익 880억 원으로 약 -17.5% 하회했다.
• - 3분기 지누스 매출액은 전년동기대비 -11.4% 감소한 2,417억 원, 영업손실 78억 원을 기록하였다.
• - 지누스 실적을 제외하고는 긍정적으로 평가한다.
• - 이유: 소비경기 악화에도 불구하고 기존점 성장률이 +5% 수준을 달성하면서 백화점 채널 성장이 지속되었고, 쥬얼리·시계·명품 등 품목군 판매 호조와 함께 의류·가전 등 그동안 부진했던 상품군 회복세가 나타났으며, 면세점 비수익(동대문점) 점포 폐점에 따른 개선 효과로 흑자 전환되었기 때문이다(현대DF 약 13억 원).