주가 횡보구간엔 매수

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 125,000 원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 구성: 매출액 4,823 억원(-23.4% 이하 YoY), 영업이익 1 조6,520 억원(흑자전환), 순이익 1 조 4,592 억원(흑자전환); 4 분기 SK 하이닉스 순이익은 8 조원을 기록하면서 SK 스퀘어 지분법이익도 1 조 6,940 억원을 기록하며 흑자전환에 기여. 2. 2025년 실적 및 수익성 전략: SK하이닉스 25 년 순이익 컨센서스는 24.9조원으로 24 년 대비 25.7% 증가가 예상되어 견조한 실적이 예상된다. 수익성 중심 경영을 추진한 11 번가는 연간 영업손실 754 억원을 기록해 전년 대비 504 억원 개선되었다. 오픈마켓 중심의 수익성 개선을 통해 25 년 연간 EBITDA 흑자전환을 목표로 제시하였다. 3. 주주환원 및 밸류에이션 매력: 24 년 11 월 25 일부터 25 년 2 월 24 일까지 1,008 억원(1,087,198 주, 0.8%) 어치 자사주 취득을 완료하였고 향후 소각 예정. 앞서 1 월 6 일에는 120 만주를 소각했다. SK 하이닉스의 특별배당(1,468 억원), SK 쉴더스 매각대금(4,500 억원) 등 25 년에도 주주환원 재원 풍부하고 여전히 저평가 상태인 만큼 추가적인 자사주 매입 및 소각이 기대된다. 현재 주가와 NAV 관련 정보로는 현 주가 94,800 원, NAV 대비 할인율 63.2%, SK스퀘어 NAV 343,677 억원, 시가총액 126,604 억원이다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요약: 매출액 4,823 억원(-23.4% 이하 YoY), 영업이익 1 조6,520 억원(흑자전환), 순이익 1 조 4,592 억원(흑자전환). - 지분법 이익 기여: 4 분기 SK 하이닉스 순이익은 8 조원을 기록하면서 SK 스퀘어 지분법이익도 1 조 6,940 억원을 기록하며 흑자전환에 기여. - 2025년 실적 전망: SK하이닉스 25 년 순이익 컨센서스는 24.9조원으로 24 년 대비 25.7% 증가 예상, 견조한 실적 기대. - 수익성 개선 및 목표: 수익성 중심 경영을 추진한 11 번가는 연간 영업손실 754 억원으로 개선되었고, 25 년 연간 EBITDA 흑자전환을 목표로 제시. - 주주환원 현황 및 향후 기대: 24 년 11월 25일~25년 2월 24일 사이 1,008 억원 어치 자사주 취득(1,087,198 주, 0.8%), 향후 소각 예정. 1월 6일에는 120 만주를 소각. 25 년에도 주주환원 재원 풍부하고 추가 자사주 매입 및 소각 기대. 추가로 SK 하이닉스의 특별배당(1,468 억원), SK 쉴더스 매각대금(4,500 억원) 등을 포함한 재원으로 주주환원 지속 기대. - 밸류에이션 측면: NAV 대비 할인율 63.2%, SK스퀘어 NAV 343,677 억원, 시가총액 126,604 억원. 현주가 94,800 원. 52주 최고가 106,700 원, 52주 최저가 65,300 원. ## 추가 메모 - 2025-02-26 발행 SK증권 리포트 내용이며, 4Q24 대규모 흑자 및 향후 주주환원 재원 확대가 강조됨. - NAV 대비 할인율 및 밸류에이션 매력에 따른 주가 횡보구간에서의 매수 전략 제시. - 25년 EBITDA 흑자전환 목표 및 오픈마켓 중심의 수익성 개선 기대가 언급됨.

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• - 4Q24 실적 구성: 매출액 4,823 억원(-23.4% 이하 YoY), 영업이익 1 조6,520 억원(흑자전환), 순이익 1 조 4,592 억원(흑자전환); 4 분기 SK 하이닉스 순이익은 8 조원을 기록하면서 SK 스퀘어 지분법이익도 1 조 6,940 억원을 기록하며 흑자전환에 기여.
• - 2025년 실적 및 수익성 전략: SK하이닉스 25 년 순이익 컨센서스는 24.9조원으로 24 년 대비 25.7% 증가가 예상되어 견조한 실적이 예상된다. 수익성 중심 경영을 추진한 11 번가는 연간 영업손실 754 억원을 기록해 전년 대비 504 억원 개선되었다. 오픈마켓 중심의 수익성 개선을 통해 25 년 연간 EBITDA 흑자전환을 목표로 제시하였다.
• - 주주환원 및 밸류에이션 매력: 24 년 11 월 25 일부터 25 년 2 월 24 일까지 1,008 억원(1,087,198 주, 0.8%) 어치 자사주 취득을 완료하였고 향후 소각 예정. 앞서 1 월 6 일에는 120 만주를 소각했다. SK 하이닉스의 특별배당(1,468 억원), SK 쉴더스 매각대금(4,500 억원) 등 25 년에도 주주환원 재원 풍부하고 여전히 저평가 상태인 만큼 추가적인 자사주 매입 및 소각이 기대된다. 현재 주가와 NAV 관련 정보로는 현 주가 94,800 원, NAV 대비 할인율 63.2%, SK스퀘어 NAV 343,677 억원, 시가총액 126,604 억원이다.