쇼 앤 프루브 ing

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 28,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 및 하회 요인 - 4Q24 매출액 1,589 억원(YoY+24%), OP 145 억원(OPM 9%, +180%)으로 컨센서스 매출액 1,730 억원, OP 179 억원을 하회했다. - 하회 요인은 카지노 사업의 계절적 요인과 일회성 비용(성과 비용, 약 35억원 추정) 때문이다. - 카지노 사업부를 제외한 전장, 자회사는 매출 및 이익 성장이 지속됐다. - 일회성 비용 제거 시 영업이익 180 억원(OPM 11%)으로 QoQ 수익성 개선도 지속되었다. 개선 요인은 글로쿼드텍 자회사 외형 성장과 전장 사업의 가동률 상승이다. 2. 2025년 Preview 및 주요 성장 동력 - ’25 & 1Q25 Preview: 성장 가도 지속 - 1Q25 예상 매출액 1,610억원(YoY+16%), OP 157억원(OPM 10%, +55%) - ’25 예상 매출액 7,317 억원(+17%), OP 744 억원(OPM 10%, +27%) - 전장 사업은 서천공장 Capa 증설(연간 1,000~1,500 억원)은 5월 완공, 6월 7월 양산가동이 예상된다. - 볼륨모델 위주의 수주 지속과 4Q25 박형우 부터 양산 예정인 컨티넨탈향 물량 감안 시 가동률 저하에 대한 우려는 제한적이다. - 중국 대련 공장의 로컬 물량 증가 및 하반기 신모델 추이가 가동률 상승이 예상된다. - 자회사 글로쿼드텍의 외형 성장도 ’25년 지속될 예정이다. - 화재예방형 PLC 제품의 본격 출시 및 전기차 충전 인프라 확충에 따른 성장세 기대. - 디지털 콕핏 시장의 성장, 탄탄한 고객사 기반 안정적인 수주, 전기차 인프라 확장 기대감. 3. 주요 수익성 및 구조 전망 - 전장(Capa 확장) 및 자회사 외형 성장과 함께 수익성 개선이 지속될 가능성이 제시됐다(2025년 OPM 약 10%, 1Q25 OPM 10%). ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요약 - 매출액: 1,589 억원 (YoY+24%) - 영업이익: 145 억원 (OPM 9%, +180%) - 컨센서스 대비 매출액 1,730 억원, OP 179 억원 하회 - 하회 요인: 카지노 사업의 계절적 요인 및 일회성 비용(약 35억원 추정) - 카지노 사업부를 제외한 전장, 자회사 매출 및 이익 성장 지속 - 일회성 비용 제거 시 영업이익 180 억원(OPM 11%)으로 QoQ 수익성 개선 지속 - 개선 요인: 글로쿼드텍 외형 성장 및 전장 사업 가동률 상승 - 2025년 전망 - 1Q25 매출액: 1,610억원(YoY+16%), OP: 157억원(OPM 10%, +55%) - 2025년 매출: 7,317 억원(+17%), OP: 744 억원(OPM 10%, +27%) - CAPA 및 운영 가동 - 전장: 서천공장 Capa 증설(연간 1,000~1,500 억원) 5월 완공, 6월~7월 양산가동 예상 - 중국 대련공장: 로컬 물량 증가 및 하반기 신모델 추이로 가동률 상승 예상 - 컨티넨탈향 물량 및 볼륨모델 수주 지속으로 가동률 저하 우려는 제한적 - 자회사 및 신제품 - 자회사 글로쿼드텍 외형 성장 지속 - 화재예방형 PLC 제품의 본격 출시 및 EV 충전 인프라 확충에 따른 성장 기대 - 디지털 콕핏 시장 성장 및 안정적인 수주 기반, 전기차 인프라 확장 기대 ## 추가 메모 - 현재주가: 18,750 원 - 주가(25F EPS 기준 PER 4.96 배다)

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 실적 및 하회 요인
• - 4Q24 매출액 1,589 억원(YoY+24%), OP 145 억원(OPM 9%, +180%)으로 컨센서스 매출액 1,730 억원, OP 179 억원을 하회했다.
• - 하회 요인은 카지노 사업의 계절적 요인과 일회성 비용(성과 비용, 약 35억원 추정) 때문이다.
• - 카지노 사업부를 제외한 전장, 자회사는 매출 및 이익 성장이 지속됐다.
• - 일회성 비용 제거 시 영업이익 180 억원(OPM 11%)으로 QoQ 수익성 개선도 지속되었다. 개선 요인은 글로쿼드텍 자회사 외형 성장과 전장 사업의 가동률 상승이다.