버티컬 AI 서비스, AI 휴먼 사업의 본격화

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 제시일자: 2025-02-20 - 구분 및 Adj. Price / Adj. Target Price: Buy(매수) 50,000 / Marketperform(시장수익률) 40,000 / Neutral(중립) 30,000 / Underweight(비중축소) 20,000 - 비율: 93.2% 6립 .8%) 0.0% 참고: 표의 구분과 관련 수치가 원문에 혼재해 있어 위와 같이 제시되었으며, 제시일자는 25.02.20으로 기재되어 있습니다. ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 매출 및 수익성 관점 - 2025년 연결 기준 매출액 1,233억 원(YoY +22.9%), 영업이익 1억 원(흑자전환) 전망 - AI/SW 세부 매출: 알툴즈(200억원), PERSO.ai(62억원), AI 교육사업(132억원) 등 - PERSO.ai 매출은 2025년 60억 원으로 전망 2. AI 휴먼 중심의 사업 확장 - PERSO.ai를 통해 AI 휴먼 서비스 확장(대화형 AI 휴먼, AI Studio/Live Chat/Video Translator 등 포함) - AI Video Translator 등 신규 서비스가 매출 확대의 주축으로 기대 - 글로벌 AI 휴먼 시장의 빠른 성장 흐름과 함께 PERSO.ai의 매출 증가가 주력 동력으로 제시 3. 계열사 성장 및 구조 개선 기대 - 이스트게임즈 매출 YoY +15.1%, 엑스포넌셜자산운용 YoY +82.2% 성장 예상 - 라운즈의 가맹사업 본격화로 2024년 매출 약 +20% 증가 기대 - 2025년에는 AI 서비스 확대와 계열사 성장으로 수익성 개선의 긍정적 기여 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적 - 매출액: 1,003억원 (YoY +8.5%) - 영업이익: -110억원 - 포털 부진으로 (YoY 적자지속)이 예상된다 - 2024년 3분기 누적 매출 구성: AI/SW 47.9%, 게임 23.3%, 자산운용 14.4%, 커머스 9.0%, 포털 5.4% - 2025년 전망 - 매출: 1,233억원 (YoY +22.9%) - 영업이익: 1억원(흑자전환) - AI/SW 세부 항목별 매출: 알툴즈 200억원, PERSO.ai 62억원, AI 교육사업 132억원 - AI Video Translator의 매출 기여로 매출이 전년대비 약 3배 상승될 전망 - AI 교육사업은 올해 수주한 사업들을 차질없이 운영할 경우 전년대비 약 2배 매출 증가 예상 - 2025년부터 이스트시큐리티 매출이 본사 이관되며, 알약 매출은 거의 인식되지 않을 예정 - 계열사 실적 기대치 - 이스트게임즈: 약 +15.1% 성장 - 라운즈: 약 +20.0% 성장 - 엑스포넌셜자산운용: 약 +82.2% 성장 - 추가 맥락 - AI 휴먼 시장의 성장성: 글로벌 디지털 휴먼 아바타 시장은 2021년~2030년 연평균 성장률(CAGR) 36.4%로 전망되며, 2030년에 약 5,275억 달러 규모로 예상 - PERSO.ai의 MS Teams 연동 등 B2C/B2B 구독형 모델로 확장 중 - 알툴즈 내 Alan(LLM 기반 검색 엔진) 탑재를 통한 서비스 고도화 및 트래픽 전환 기대 ## 추가 메모 - 포털 부진으로 2024년에도 적자 지속이 예상됩니다. - 본 자료는 2025-02-20 발행된 대신증권 Research Center의 추정치이며, 오차 가능성과 투자 판단의 최종 결정은 투자자 본인의 판단에 따릅니다.

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• - 2025년 매출 및 수익성 관점
• - 2025년 연결 기준 매출액 1,233억 원(YoY +22.9%), 영업이익 1억 원(흑자전환) 전망
• - AI/SW 세부 매출: 알툴즈(200억원), PERSO.ai(62억원), AI 교육사업(132억원) 등
• - PERSO.ai 매출은 2025년 60억 원으로 전망
• - AI 휴먼 중심의 사업 확장