여전히 저평가

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 27000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 시현 및 주요 이슈 - 24년 4분기 매출액 4,878억원(YoY -6%, QoQ -2%), 영업손실 53억원(YoY, QoQ 적자전환)을 기록했다. - 매출액은 하나증권의 추정치에 부합했으나 수익성 하락폭이 예상보다 컸다. - IT향 사업 부진이 주된 원인으로 지목되며, 2024년 연간 매출 인식 시점 지연과 CAPA 대비 저조한 가동률로 고정비 부담이 커졌다. - 북미 모바일향 매출액 감소와 판가 하락으로 수익성 악화가 이어졌으며, 국내 모바일향 매출은 1분기 출시를 앞두고 4분기에 본격 양산이 시작되어 증가했다. - 무선충전 모듈 매출액은 830억원이었고, 북미 자동차 OEM 출하량이 저조한 상황이다. 2. 1Q25 Preview 및 2025년 전망 - 1Q25 매출액은 3,158억원(YoY +6%, QoQ -35%), 영업이익은 92억원(YoY +9%, QoQ 흑자전환)으로 전망. - 전년동기대비 매출 증가의 주요 원인은 북미 모바일의 견조한 매출액으로 인한 기저효과. - 다만 국내 모바일 및 차량용 무선충전 모듈 매출액은 전년대비 역성장 추정. - 차량 무선충전 모듈의 북미 고객사 출하량 부진으로 인해 2025년 연중 지속 가능성이 높은 가운데, 해당 사업부의 2025년 매출액은 3,117억원으로 전년대비 11% 감소할 전망이다. 3. 밸류에이션 및 투자 매력 - 12MF PER 밴드에서 PER 6.3배로 저평가 매력 높아 중장기 추천 가능한 종목이라 판단한다. - 2025년 매출액은 1,797.9 십억원, 영업이익 113.0 십억원, 순이익 92.0 십억원, EPS 2,669원으로 제시되며, PER 6.21, PBR 0.68, EV/EBITDA 2.75 등 밸류에이션 측면에서도 매력적이라는 시각이 제시되어 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 - 매출액: 4,878억원 (YoY -6%, QoQ -2%) - 영업손실: 53억원 (YoY, QoQ 적자전환) - 주요 요인: IT향 사업 부진, 연간 매출 인식 시점 지연, CAPA 대비 저조한 가동률, 북미 모바일향 매출 감소, 판가 하락으로 인한 수익성 악화 - 국내 모바일향 매출은 증가했고, 무선충전 모듈 매출액은 830억원 - 1Q25 Preview - 매출액: 3,158억원 (YoY +6%, QoQ -35%) - 영업이익: 92억원 (YoY +9%, QoQ 흑자전환) - 주요 요인: 북미 모바일 견조, 24년 1분기의 기저효과로 인한 매출 증가 기대 - 국내 모바일 및 차량용 무선충전 모듈 매출은 역성장 - 차량 무선충전 모듈은 북미 고객사 출하량 부진으로 2025년 연중 지속 가능성 높음 - 해당 사업부의 2025년 매출액은 3,117억원으로 전년대비 11% 감소 - 2025F 전망 및 밸류에이션 - 매출액 1,797.9 십억원, 영업이익 113.0 십억원, 순이익 92.0 십억원 - 주당순이익(EPS): 2,669원 - PER: 6.21배, PBR: 0.68배, EV/EBITDA: 2.75배 - ROE: 12.44%, BPS: 24,419 - 업황은 북미 고객사향 OLED 패널 LTPO 적용 확대 및 평균 단가 견조 기대, 중화권 패널 업체의 물량 축소 기대로 2025년 영업환경은 전년 대비 양호할 가능성 제시 ## 추가 메모 - 기준일: 2025년 02월 15일 - 본 자료의 투자의견은 12개월 내 유효 기준으로 제시되며, 목표주가 및 밸류에이션은 보고서에 명시된 수치를 그대로 반영합니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 실적 시현 및 주요 이슈
• - 24년 4분기 매출액 4,878억원(YoY -6%, QoQ -2%), 영업손실 53억원(YoY, QoQ 적자전환)을 기록했다.
• - 매출액은 하나증권의 추정치에 부합했으나 수익성 하락폭이 예상보다 컸다.
• - IT향 사업 부진이 주된 원인으로 지목되며, 2024년 연간 매출 인식 시점 지연과 CAPA 대비 저조한 가동률로 고정비 부담이 커졌다.
• - 북미 모바일향 매출액 감소와 판가 하락으로 수익성 악화가 이어졌으며, 국내 모바일향 매출은 1분기 출시를 앞두고 4분기에 본격 양산이 시작되어 증가했다.