2025년 롯데렌탈에 기대할 수 있는 3가지

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 49000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 렌탈차량 순증의 스노우볼 효과로 오토렌탈 매출 성장 지속 - 22년 말 그룹의 부채비율 관리 영향으로 렌터카 도입을 소극적으로 진행 - 23년 렌터카 순증(투입-반납) 월평균 -819대 - 24년 렌터카 대수 순증으로 전환, 월평균 +556대 순증 기록 - 1Q24 분기 오토렌탈 장기 매출액 3,700억원 수준 → 4Q24 4,000억원 이상으로 상승 - 25년 월평균 순증대수 예상 1,347대, 스노우볼 효과로 매출액 지속 증가 전망 - PEF 매각 완료 시 부채비율은 현재 400% 미만에서 경쟁사 수준인 500~600%까지도 올릴 수 있으며, 신차투입 확대를 통한 추가 실적 성장 가능 2. 중고차 매각사업 이익 +200 억원 증가 - 23년 6월 중고차 렌탈 사업 시작(신차 렌탈 3년 후 전량 매각에서 일부 중고차 렌탈로 전환) - 2년차 하반부터 중고차 매각 이익이 상승 곡선을 그릴 것으로 전망 - 올해 B2C 중고차 판 매 사업인 T 카를 런칭 예정 - 올해 매출액 1,550 억원에 10% 중후반의 이익률 기대 - 중고차 B2C 판매는 기존의 B2B 매각 대비 중간 마진 없이 소매로 판매되므로 장기적으로 이익률이 높을 것으로 기대 3. 매분기 영업이익 전년대비 10%대 성장 - 렌터카 투입 순증 증가, B2C 리텐션율 상승, 중고차 렌탈 투입 증가로 렌탈 이익률 개선 - 중고차 매각 이익 증가 등으로 분기별 이익이 견고하게 증가하는 흐름 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2022년 2,739 / 2023년 2,752 / 2024E 2,803 / 2025E 3,105 / 2026E 3,271 - 영업이익(십억원): 2022년 308 / 2023년 305 / 2024E 285 / 2025E 318 / 2026E 348 - 순이익(십억원): 2022년 88 / 2023년 115 / 2024E 109 / 2025E 133 / 2026E 162 - EPS(원): 2022년 2,577 / 2023년 3,275 / 2024E 3,133 / 2025E 3,810 / 2026E 4,647 - PER(배): 2022년 10.7 / 2023년 8.5 / 2024E 9.6 / 2025E 7.4 / 2026E 6.0 - PBR(배): 2022년 0.8 / 2023년 0.7 / 2024E 0.8 / 2025E 0.7 / 2026E 0.6 참고: - 본 보고서는 SK증권의 2025년 전망 및 가정에 기반합니다. - 문서 내 핵심 목표주가와 TP 관련 표기가 일정 부분 상이하게 제시되어 있습니다(예: 49000원 vs 과거 TP 40000원 등). 아래 “추가 메모”에서 관련 부분을 요약합니다. ## 추가 메모 - 목표주가 표기 차이: 초기 제시의 목표주가 49000원 외에, 2024년 6월에 제시된 TP 40,000원 등 상이한 수치가 문서 내 혼재합니다. - TP 관련 최근 업데이트: 2024.12.09 매수, 목표주가 49,000원(6개월) 및 2024.06.28 매수, 목표주가 40,000원 등의 표기가 포함되어 있습니다. - 본 요약은 원문에 기재된 수치와 의견을 그대로 반영했습니다.

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• - 렌탈차량 순증의 스노우볼 효과로 오토렌탈 매출 성장 지속
• - 22년 말 그룹의 부채비율 관리 영향으로 렌터카 도입을 소극적으로 진행
• - 23년 렌터카 순증(투입-반납) 월평균 -819대
• - 24년 렌터카 대수 순증으로 전환, 월평균 +556대 순증 기록
• - 1Q24 분기 오토렌탈 장기 매출액 3,700억원 수준 → 4Q24 4,000억원 이상으로 상승