4Q24 Review: 차량용 반도체 공급 확대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 21000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 및 매출 구성의 전년동기 대비 증가세 전환 - 매출액 476 억원, 영업이익 14 억원으로 전년동기 대비 매출액은 7.1% 증가하였으나, 영업이익은 38.0% 감소하였음. 당사 추정치(매출액 469 억원, 영업이익 15 억원) 대비 부합하는 수준이었음. - 4분기 만에 전년동기 대비 매출액이 증가세로 전환함. 매출 증가세 전환 요인은 ① IVI(In-Vehicle Infotainment, 매출비중 74.8%) 매출이 전년동기 수준을 유지했음에도 불구하고, ② Cockpit(+ cluster, HUD) 및 Royalty(+ License) 매출이 전년동기 대비 각각 66.3%, 78.8% 증가하였기 때문임. 2. 1Q25 Preview - 매출액 486억원, 영업이익 17억원으로 전년동기 대비 각각 7.1%, 66.1 증가할 것으로 예상함. 3. 공급 확대 및 글로벌 파트너십 - 폭스바겐향 돌핀플러스 공급 시작은 물론, 올해 3분기부터는 신제품 돌핀 3를 컨티넨탈을 통해 유럽 주요 완성차에 공급할 예정임. - 동사는 최근 인도와 미국 등 글로벌 업체들과 잇달아 전략적 파트너십을 체결한 것도 긍정적임. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 잠정실적(연결 기준): 매출액 476억원, 영업이익 14억원으로 전년동기 대비 매출액은 7.1% 증가하였으나, 영업이익은 38.0% 감소하였음. 당사 추정치(매출액 469억원, 영업이익 15억원) 대비 부합하는 수준이었음. - 4Q24 매출 증가 요인: ① IVI(In-Vehicle Infotainment, 매출비중 74.8%) 매출이 전년동기 수준을 유지했음에도 불구하고, ② Cockpit(+ cluster, HUD) 및 Royalty(+ License) 매출이 전년동기 대비 각각 66.3%, 78.8% 증가하였기 때문임. - 세전이익이 크게 적자전환된 것은 칩스앤미디어 보유 지분(7.4%) 평가손실과 무형자산 손상차손이 반영되었기 때문임. - 1Q25 Preview: 매출액 486억원, 영업이익 17억원으로 전년동기 대비 각각 7.1%, 66.1 증가할 것으로 예상함. - 공급 확대 및 파트너십: 폭스바겐향 돌핀플러스 공급 시작은 물론, 3분기부터 신제품 돌핀 3를 컨티넨탈을 통해 유럽 주요 완성차에 공급할 예정임. 또한 최근 인도와 미국 등 글로벌 업체들과 잇달아 전략적 파트너십을 체결한 것도 긍정적임. - 목표주가 및 투자의견 유지: 목표주가 21,000 원, 투자의견 BUY 유지함. 현재 주가는 2025년 예상실적 기준 EPS(1,100 원) PER 15.2 배 수준임. ## 추가 메모 - EPS(원) 및 PER 등 자세한 수치는 원문에 기재된 대로 인용됨: EPS(1,100 원) PER 15.2 배 수준임.

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• - 4Q24 실적 및 매출 구성의 전년동기 대비 증가세 전환
• - 매출액 476 억원, 영업이익 14 억원으로 전년동기 대비 매출액은 7.1% 증가하였으나, 영업이익은 38.0% 감소하였음. 당사 추정치(매출액 469 억원, 영업이익 15 억원) 대비 부합하는 수준이었음.
• - 4분기 만에 전년동기 대비 매출액이 증가세로 전환함. 매출 증가세 전환 요인은 ① IVI(In-Vehicle Infotainment, 매출비중 74.8%) 매출이 전년동기 수준을 유지했음에도 불구하고, ② Cockpit(+ cluster, HUD) 및 Royalty(+ License) 매출이 전년동기 대비 각각 66.3%, 78.8% 증가하였기 때문임.
• - 1Q25 Preview
• - 매출액 486억원, 영업이익 17억원으로 전년동기 대비 각각 7.1%, 66.1 증가할 것으로 예상함.