다시 성장 구간으로 진입

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 없음 ## 핵심 투자 포인트 1. 동사는 OLED 발광 소재 중 HTL, Red Host, Red Prime, G Prime, Blue Prime을 생산하며, 비발광 소재인 Black PDL을 세계 최초로 개발 하여 양산 중 2. 2026년은 Apple이 폴더블 스마트폰 출시할 것으로 예상되며, 이에 따라 고객사에 독점적으로 공급자 지위를 가지고 있는 동사의 Black PDL 공급 확대를 예상 3. 2025년 매출액 2,356억 원(+11.0% YoY), 영업이익 609억 원(+16.1% YoY)을 전망. Green Prime이 2025년에는 3가지 모델로 적용이 확대되며 동사 실적 증가에 기여 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출액 2,123억 원(+29.7% YoY), 영업이익 525억 원(+59.4% YoY)을 기록. 영업이익률은 24.7%로 전년 대비 개선 - 2025년 매출액 2,356억 원(+11.0% YoY), 영업이익 609억 원(+16.1% YoY)으로 전망. 영업이익률은 25.9%로 전망 - 본 수치는 3월 6일 인수 완료될 현대중공업터보기계의 실적을 반영하지 않은 수치 - IT OLED 적용 확대 및 8세대 OLED 라인 가동 등으로 소재 수요 증가 기대 - Green Prime의 적용모델이 2024년 2가지에서 2025년 3가지로 확대될 예정 - 2026년 폴더블 스마트폰 출시 기대에 따라 Black PDL 수요 확대 기대 ## 추가 메모 - 2024년 매출액 2,123억 원, 영업이익 525억 원, 영업이익률 24.7% 등 - 2025년 매출액 2,356억 원(+11.0% YoY), 영업이익 609억 원(+16.1% YoY) 전망; 단, 현대중공업터보기계 인수 반영 전 수치 - IT OLED 수요 확대 및 8세대 OLED 투자 증가로 소재 수요 증가 기대 - Green Prime 적용 모델 확대 및 8세대 OLED 신규 라인 연말 가동으로 소재 수요 증가 기대 - 단일 고객사에 대한 매출 비중 등 리스크 존재. 중화권 고객사향 매출은 최근 정체되나 다수 신규 소재 평가 중, 2026년 매출 확대 기대 - 현대중공업터보기계 인수로 현금 흐름 다각화 및 사업 다각화 기대 (OLED 소재 사업과의 직접적 시너지보단 현금창출 안정성 강화 목적)

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• - 동사는 OLED 발광 소재 중 HTL, Red Host, Red Prime, G Prime, Blue Prime을 생산하며, 비발광 소재인 Black PDL을 세계 최초로 개발 하여 양산 중
• - 2026년은 Apple이 폴더블 스마트폰 출시할 것으로 예상되며, 이에 따라 고객사에 독점적으로 공급자 지위를 가지고 있는 동사의 Black PDL 공급 확대를 예상
• - 2025년 매출액 2,356억 원(+11.0% YoY), 영업이익 609억 원(+16.1% YoY)을 전망. Green Prime이 2025년에는 3가지 모델로 적용이 확대되며 동사 실적 증가에 기여