좋은디

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 59000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 서프라이즈 - 동분기 매출 1,360억원, 영업이익 54억원을 기록하며 컨센서스 대비 각각 27%, 46%의 서프라이즈를 기록했다. 2. 수익 구조 개선 및 리쿱율 확대 - 편성매출(잠정 276억원 vs. 당사 추정 273억원)과 기타 매출(잠정 43억원 vs. 당사 추정 43억원)은 당사 추정치에 부합했다. 그러나 판매 매출이 983억원으로 당사 추정치보다 394억원 높았다. - 편성편수 42편으로 편수가 QoQ 감소하고 제작비가 큰 텐트폴 작품과 넷플릭스 오리지널 작품이 부재한다는 점에서 보수적으로 가정했다. 그러나 작품들이 다수의 OTT에 판매되면서 리쿱율이 증가한 것으로 추정된다. - 또한 4Q25에 방영된 넷플릭스 오리지널 탄금의 4부작이 납품되며 약 120억원이 추가적으로 인식된 것으로 보인다. 3. 비용 구조 개선 및 손실 반영 - 매출총이익률은 11.7%로 당사 추정치에 부합하나 판관비율이 7.6%로 1.8%p 낮았다. - 4Q 인건비가 38억원, 24년 143억원으로 2년 연속 10% 대 감소하며 효율화가 눈에 띄게 진행됐다. - 다만 건설중인자산으로 인식됐던 장기 미제작/편성 작품 중 일부가 손상처리되며 영업외비용이 194억원 발생했다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출: 1,360억원, 영업이익: 54억원 - 매출총이익률: 11.7% (당사 추정치 부합) - 판관비율: 7.6% (1.8%p 낮음) - 4Q 인건비: 38억원 - 24년 인건비: 143억원 (2년 연속 10%대 감소) - 영업외비용: 194억원 (손상처리로 인식된 비용) - 4Q25에 방영된 넷플릭스 오리지널 탄금의 4부작 납품으로 약 120억원 추가 인식 - 다수의 OTT에 판매되며 리쿱율 증가 추정 ## 추가 메모 - 없음(요약에 포함하지 못한 중요한 참고사항이 있다면 bullet으로 추가)

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 실적 서프라이즈
• - 동분기 매출 1,360억원, 영업이익 54억원을 기록하며 컨센서스 대비 각각 27%, 46%의 서프라이즈를 기록했다.