2027년까지 성장 아이템 장착

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 50,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 어닝 서프라이즈 및 사상 최대 실적 - 매출액 520억원(+14% YoY, -5% QoQ), 영업이익 197억원(+71% YoY, +57% QoQ) - 영업이익률 37.6%를 기록 2. 2025년 및 2026년 실적 전망 - 2025년 매출액 3,153억원(+49% YoY), 영업이익 737억원(+40% YoY) - 2026년 매출액 4,013억원(+27% YoY), 영업이익 963억원(+31% YoY) - EPS(원): 2024E 1,925 / 2025E 2,959 / 2026E 3,841 - 상승 여력 47.7% 및 목표주가 상향 달성 근거 제시 3. 성장 동력 및 밸류에이션 이슈 - 아이폰 16향 OLED 소재 수요 증가 및 삼성 갤럭시 S25향 OLED 패널 조기 생산 효과 등으로 수요가 견조히 유지될 전망 - 하반기 그린 프라임 소재 수요 확대, CoE 적용 및 블랙 PDL 도입 확대로 스마트폰 OLED 패널 시장의 수요를 견인할 것으로 기대 - 2025년까지 현금 흐름과 연결 실적 확대 가능성 제시(2025년~2026년의 실적 증가 세 전망) ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적: 매출액 520억원(+14% YoY, -5% QoQ), 영업이익 197억원(+71% YoY, +57% QoQ); 시장기대치 대비 상회 - 연간 전망: 2025년 매출액 3,153억원(+49% YoY), 영업이익 737억원(+40% YoY) - 2026년 전망: 매출액 4,013억원(+27% YoY), 영업이익 963억원(+31% YoY) - 2024E~2026E EPS: 1,925원 / 2,959원 / 3,841원 - 목표주가: 50,000원으로 상향, 매수 의견 유지 - 밸류에이션 지표 등은 표에 제시된 수치를 바탕으로 제시되며, 2025년 예상 실적 기준 P/E 16.9배 등으로 제시됨 ## 추가 메모 - 2025년 2Q25부터 현대중공업의 지분 인수 관련 거래가 연결 실적으로 반영될 예정 - 2025년~2026년 실적 증가세 전망에 따라 12개월 Forward 기준의 밸류에이션이 개선될 가능성 제시 - 2025년 및 2026년 실적 근거로 제시된 각종 수치와 P/E/PSR 등은 표에 기재된대로 원문 수치를 그대로 반영함

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• - 4Q24 어닝 서프라이즈 및 사상 최대 실적
• - 매출액 520억원(+14% YoY, -5% QoQ), 영업이익 197억원(+71% YoY, +57% QoQ)
• - 영업이익률 37.6%를 기록
• - 2025년 및 2026년 실적 전망
• - 2025년 매출액 3,153억원(+49% YoY), 영업이익 737억원(+40% YoY)