우호적인 업황 형성

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 150,000 원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 및 대비 - 4Q24 매출액 7.1 조원(20.5% 이하 YoY), 영업이익 2,990 억원(94.5%, OPM: 4.2%) - 영업이익 컨센서스(2,079 억원)를 상회 - Electric(+76.1%), MnM(+201.7%)이 높은 영업이익 성장을 견인 2. 부문별 이슈 및 수주전망 - 전선부문은 견조한 매출에도 대형 프로젝트에 따른 인증비용 인식으로 영업이익이 감소(-33.5%) - 수주잔고 증가(23 년말 4.4 조원 → 24 년말 5.9 조원)에 따른 성장세가 유효해 25 년에도 견조한 실적 가능 3. 밸류에이션 및 중장기 전망 - 4Q24 호실적을 바탕으로 지주회사 연간 연결 영업이익도 처음으로 1 조원을 돌파하며 꾸준한 이익성장세가 확인 - 구리가격 반등 등 우호적 업황 형성 - 구리가격은 현재 LME 선물 톤당 9,366 달러 수준으로 연초 대비 6.8% 상승 - 미국 트럼프 대통령 취임 이후 미국 내 공장증설로 전력인프라 수요 증가 가능성으로 LS 주요 자회사에 우호적 업황 형성 기대 - LS NAV 대비 할인율 60.0% ## 주요 실적 및 전망 - 구리가격: 현재 구리가격은 LME 선물 톤당 9,366 달러 수준으로 연초 대비 6.8% 상승 - 수요/인프라: 미국의 공장증설로 전력인프라 수요 증가 가능성 - 주요 시사점: Electric 및 MnM의 호조로 영업이익 성장 견인; 전선부문은 인증비용 인식으로 일시적 이익 감소 - 수주잔고: 23년말 4.4 조원 → 24년말 5.9 조원으로 증가 - 밸류에이션: LS NAV 대비 할인율 60.0% - 투자포인트 요약: 4Q24 실적 서프라이즈, 수주잔고 증가 지속성, 우호적 원자재/인프라 수요 환경, NAV 할인 축소 가능성 및 목표가 유지 ## 추가 메모 - 본 보고서의 작성자는 최관순이며, 제시 내용은 본인의 의견으로 작성되었고 외부 압력이나 간섭 없이 신의성실하게 기재되었다고 확인합니다.

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• - 4Q24 실적 및 대비
• - 4Q24 매출액 7.1 조원(20.5% 이하 YoY), 영업이익 2,990 억원(94.5%, OPM: 4.2%)
• - 영업이익 컨센서스(2,079 억원)를 상회
• - Electric(+76.1%), MnM(+201.7%)이 높은 영업이익 성장을 견인
• - 부문별 이슈 및 수주전망