4Q24 Review : 일본 백화점의 바통을 이을 한..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 80,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 실적 요약 - 총매출액 2.72조원(-0.6% YoY), 영업이익 1,079억원(+12.4% YoY) - 통상임금 퇴직충당금 일회성 비용(125억원)을 감안 시에는 시장 기대치를 약 11% 상회한 실적을 기록 - 백화점의 매출 감소에도 판촉비 등 비용 효율화를 통해 이익 개선 2) 면세점 부진과 지누스 턴어라운드 - 면세점은 적자 -118억원(+39억원 YoY)을 기록해 부진이 이어짐 - 다만 지누스(영업이익 161억원) 실적 턴어라운드가 면세점의 부진을 상쇄 3) 향후 실적 전망 및 밸류에이션(요약) - 2024P 매출액 4,188억원, 2025E 매출액 4,188억원, 2026E 매출액 4,468억원 - 2024P 영업이익 284억원, 2025E 404억원, 2026E 441억원 - 2024P 순이익 -36억원, 2025E 231억원, 2026E 258억원 - 2025E EPS 10,577원, 2026E EPS 11,814원 - 현재 주가(2/11) 51,300원 부합했고, 투자 의견은 Buy로 유지되며 목표주가 80,000원 제시 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적: 총매출액 2.72조원(-0.6% YoY), 영업이익 1,079억원(+12.4% YoY); 통상임금 퇴직충당금 일회성 비용 125억원 반영 시 시장 기대치를 약 11% 상회 - 면세점: 적자 -118억원(+39억원 YoY) - 지누스: 영업이익 161억원으로 턴어라운드 - 2024P ~ 2026E 주요 수치(단위: 십억 원 또는 원) - 매출액: 2023 4,207 / 2024P 4,188 / 2025E 4,188 / 2026E 4,468 - 영업이익: 2023 303 / 2024P 284 / 2025E 404 / 2026E 441 - EBITDA: 2023 727 / 2024P 701 / 2025E 792 / 2026E 825 - 지배주주순이익: 2023 -80 / 2024P -36 / 2025E 231 / 2026E 258 - EPS: 2023 -1,645 / 2024P -1,645 / 2025E 10,577 / 2026E 11,814 - 기타 밸류에이션 포인트 - EV/EBITDA: 2022 6.1 / 2023 5.3 / 2024P 5.0 / 2025E 4.0 / 2026E 3.5 - PER: 2022 9.6 / 2023 -15.2 / 2024P -31.5 / 2025E 4.8 / 2026E 4.3 - PBR: 0.3 수준 지속 ## 추가 메모 - 발행일: 2025-02-12 - PDF 전문 및 공식 리포트 표기: 현대백화점의 4Q24 Review 및 향후 전망 포함 - 주가 및 배당 관련: 현재 주가 51,300원(2/11 기준), 배당수익률은 2.7%~4.1% 범위 등 제시 - 외국인 지분율: 22.9% - 본 리포트는 리서치센터의 독립적 분석에 근거하며, 공시일 현재 관심 종목에 대한 재무정보와 투자 의견을 제시합니다.

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• - 총매출액 2.72조원(-0.6% YoY), 영업이익 1,079억원(+12.4% YoY)
• - 통상임금 퇴직충당금 일회성 비용(125억원)을 감안 시에는 시장 기대치를 약 11% 상회한 실적을 기록
• - 백화점의 매출 감소에도 판촉비 등 비용 효율화를 통해 이익 개선