사소취대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 중립 - 목표주가: 18,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 요약 및 구성 요인 - 4Q24 Review: 영업손실 63 억원(적전 QoQ) 기록 - 4분기 매출액 1,601억원(-17.4% QoQ, 이하 동일), 순손실 934 억원(적지)으로 컨센서스 수준에 부합하는 실적 - 모바일 게임(-13.8%)은 신작 부재 및 기존 타이틀 매출 안정화 영향으로 매출 감소 - PC 게임(-39.6%)은 전분기 일회성 수익 인식 및 국내 배그 대형 콜라보 효과에 대한 기저 영향, <POE2> 수익 이연으로 매출 감소 - 영업비용(-11.6%)도 비핵심 타이틀 정리 및 비용 효율화 기조가 지속되며 감소 2. 하반기 기대작 및 일정, 향후 실적 흐름 - 주요 기대작은 하반기에 출시된다. 상반기에는 상대적으로 라인업이 약하고(1Q <발할라 서바이벌>, 2Q <섹션 13>), 하반기 및 내년에 출시될 대작들의 CBT 및 마케팅 활동이 전개되며 부진한 실적이 이어질 것으로 예상된다. - 3Q에는 <가디스오더>, 4Q <Project Q>, <크로노 오디세이>의 출시가 예정되어 있어 올해는 극명한 상저하고의 실적 흐름을 보일 것이다. - 올해 말과 내년에 출시를 계획하고 있는 대작들(<크로노 오 디>Analyst 남효지, <아키에이지 크로니클>)의 CBT 가 진행되며 구체적인 콘텐츠 정보가 공개되는 시점에는 기대감이 형성될 수 있다. 3. 주가 반영 및 전략 - 주가는 상반기 실적 부진과 기대작 부재에 대한 우려를 모두 반영하고 있다. - 상반기 실적 부진 및 모멘텀 부재로 목표주가 및 투자의견은 유지하나 향후 라인업의 흥행 가능성을 확인해 나가며 트레이딩하는 전략이 유효하다고 제시되었다(주가 16,280원 등). ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요약 - 매출액: 1,601억원(-17.4% QoQ) - 영업손실: 63억원(적전) - 순손실: 934억원(적지) - 사업 부문 및 비용 - 모바일 게임 매출: -13.8% YoY/ QoQ 요인으로 감소 - PC 게임 매출: -39.6% QoQ 요인으로 감소(전분기 일회성 수익 인식 및 국내 콜라보 효과의 기저 영향, POE2 수익 이연) - 영업비용: -11.6% QoQ로 감소(비핵심 타이틀 정리 및 비용 효율화 기조) - 연간 및 추정 흐름(요약) - 2024E 매출액: 739 십억원, 2025E 매출액: 756 십억원, 2026E 매출액: 950 십억원 (단위: 십억원) - 2024E/2025E/2026E의 기타 손익 및 이익지표는 표 내 수치에 따라 변동 가능하며, 본 요약은 원문에 제시된 수치를 기반으로 구성되었습니다. ## 추가 메모 - 본 보고서는 남효지 애널리스트의 분석으로 작성되었으며, 제시된 수치와 의견은 원문에 기재된 내용 그대로 반영했습니다. - 현 시점의 투자의견과 목표주가는 SK증권의 2025년 2월 12일 기준으로 제시된 바에 따릅니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 실적 요약 및 구성 요인
• - 4Q24 Review: 영업손실 63 억원(적전 QoQ) 기록
• - 4분기 매출액 1,601억원(-17.4% QoQ, 이하 동일), 순손실 934 억원(적지)으로 컨센서스 수준에 부합하는 실적
• - 모바일 게임(-13.8%)은 신작 부재 및 기존 타이틀 매출 안정화 영향으로 매출 감소
• - PC 게임(-39.6%)은 전분기 일회성 수익 인식 및 국내 배그 대형 콜라보 효과에 대한 기저 영향, <POE2> 수익 이연으로 매출 감소