서부T&D · 기업 분석
서울의 중심에서 실적을 외치다
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 7,500원 ## 핵심 투자 포인트 1. 외국인 입국자 회복 속도와 관광객 구성 - 외국인 입국자 수는 코로나19 팬데믹 이전 수준을 빠르게 회복하는 중이다. 하지만 중국인 관광객의 회복은 상대적으로 더디다. 중국인 관광객의 회복은 THAAD 배치 이전 수준의 약 60% 정도에 머물렀다. 반면 일본인 관광객은 코로나19 팬데믹 이전 수준을 이미 회복하여 연 3백만명 수준에 도달했다. 2. 서울시 호텔 수요의 회복 속도 차이 - 전체 외국인 입국자 수 회복 속도 대비 서울시 호텔 숙박객 수의 회복은 상대적으로 더뎠다. 3. 밸류에이션 및 2025년 실적 가능성 - 2025년 예상 BPS 12,196 원 - Historical(2017~2024) 평균PBR 0.9 배 - PBR 할인율 30 % → 적용PBR 0.6 배 - 2025년 예상순이익 기준 PER은 8~9배수 - 2025년 500억원 이상의 영업이익 및 400억원 이상의 순이익 달성 전망(일회성 요인 제외) - 목표주가 7,500 원 - 현재가(2/11 종가기준) 5,460 원 - 상승여력 37.4 % ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(억원): 2022 1,353; 2023 1,692; 2024E 1,847; 2025E 2,026; 2026E 2,218 - 영업이익(억원): 2022 192; 2023 372; 2024E 427; 2025E 513; 2026E 594 - 영업이익률(%): 14.2; 22.0; 23.1; 25.3; 26.8 - EBITDA(억원): 358; 537; 589; 673; 752 - 당기순이익(억원): 2022 254; 2023 1,474; 2024E 67; 2025E 1,388; 2026E 216 - 주당지표(BPS, 원): 10,338; 13,083; 12,307; 12,196; 11,393 - 2025년 예상 BPS: 12,196 원 - 기타 메모: 2025년 적용 PBR 0.6 배 등 밸류에이션 구성 요소 및 일회성 이익 반영 가능성 제시 - 참고: 2025년 PER은 8~9배수로 추정 ## 추가 메모 - 신규 커버리지 개시: 서부T&D(006730/KQ/매수(신규편입)/7,500원(신규편입)) - 현재가(2/11 종가기준) 5,460 원 - 상기 자료는 2025-02-12일 기준의 SK증권 리포트 주요 내용에 기반
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AI 추출- - 외국인 입국자 회복 속도와 관광객 구성
- - 외국인 입국자 수는 코로나19 팬데믹 이전 수준을 빠르게 회복하는 중이다. 하지만 중국인 관광객의 회복은 상대적으로 더디다. 중국인 관광객의 회복은 THAAD 배치 이전 수준의 약 60% 정도에 머물렀다. 반면 일본인 관광객은 코로나19 팬데믹 이전 수준을 이미 회복하여 연 3백만명 수준에 도달했다.
- - 서울시 호텔 수요의 회복 속도 차이
- - 전체 외국인 입국자 수 회복 속도 대비 서울시 호텔 숙박객 수의 회복은 상대적으로 더뎠다.
- - 밸류에이션 및 2025년 실적 가능성
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가7,500원
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