4Q24 Review: 점포 효율화

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 150000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24E 매출액 2.22조원(+8.6%, yoy), 영업이익 516억원(+1.0%) 기록 - 2024E 매출액 8.70조원(+6.2%, yoy), 영업이익 2,516억원(-0.6%) 기록 - 동일점 성장률은 +1.3% 기록. 내수 부진과 정치 불안에도 차별화 상품 전개로 객단가 +0.5%, 객수 +0.8% 증가 2) 영업이익 부진 요인: 통상임금 판결에 따른 연차보상분 및 상여금 적용 방식 변경에 따른 비용 67억원 증가 - 이를 제외 시, 4분기 영업이익은 583억원으로 전년대비 +14% 증가 3) 2025년 계획 및 개점 목표: 1) 우량 점포 개점 및 중대형 점포 확대, 2) 간편식, 디저트 카테고리의 메가 히트 상품 확대, 3) 건강, 뷰티, 소용량, 득템 상품 강화와 비식품 카테고리 지역별/점포별 특성에 맞추어 운영 - 2025년 개점 목표(700점 유지). 2024년 696점 개점 가이던스 미달은 우량점 개점 및 손익 저조점 폐점 영향 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24E 매출액 2.22조원(+8.6%, yoy), 영업이익 516억원(+1.0%) 기록 - 2024E 매출액 8.70조원(+6.2%, yoy), 영업이익 2,516억원(-0.6%) 기록 - 동일점 성장률은 +1.3% 기록 - 내수 부진과 정치 불안에도 차별화 상품 전개로 객단가 +0.5%, 객수 +0.8% 증가 - 영업이익 부진 요인: 통상임금 판결에 따른 연차보상분 및 상여금 적용 방식 변경에 따른 비용 67억원 증가 - 이를 제외 시, 4분기 영업이익은 583억원으로 전년대비 +14% 증가 - 2025년 계획: 1) 우량 점포 개점 및 중대형 점포 확대, 2) 간편식, 디저트 카테고리의 메가 히트 상품 확대, 3) 건강, 뷰티, 소용량, 득템 상품 강화와 비식품 카테고리 지역별/점포별 특성에 맞추어 운영 - 2025년 개점 목표(700점 유지). 2024년 696점 개점 가이던스 미달은 우량점 개점 및 손익 저조점 폐점 영향 - 연간 실적 하향 및 괴리율 축소 ## 추가 메모 - 투자의견 및 목표주가 변동 이력: 2025-02-12 Buy로 재확인하였고, 목표주가는 150000원으로 하향 반영 - 4Q24 및 2024년 실적에서 발생한 특정 비용 이슈(67억원)가 연간 실적에 영향 - 2025년 개점 목표는 700점 유지로 제시되며, 2024년 가이던스 미달은 우량점 개점 및 손익 저조점 폐점 영향으로 설명

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