백화점과 지누스 어려운 업황 불구 매우 선전

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY - 목표주가: 60,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 지누스의 턴어라운드 기조 지속 - 2023년 부진했던 자회사 지누스의 실적이 2024년 하반기부터 개선되면서 전체 실적 개선에 크게 기여. 2. 백화점 부문 비용 집행의 효율성과 마진 관리 - 백화점의 경우도 타사 대비 비용 집행이 효율적으로 진행되며 마진 훼손이 거의 없었던 것으로 파악. - 비교적 신규 대형점을 보유하고 있어 유지 보수를 위한 경상 투자 부담이 적어 가능하다고 판단. 3. 2025년 전망 및 주주가치 제고 노력의 긍정적 주가 영향 - 2025년도 유사한 양상이 지속될 것으로 전망. - 지누스의 선전뿐 아니라 타사 대비 백화점 수익성이 부각될 수 있을 것으로 보임. - 2025년부터 중간 배당 지급 등 주주가치 제고를 위한 노력도 주가에 긍정적으로 작용할 전망. ## 주요 실적 및 전망 - 연간 실적 추정(단위: 십억원) - 매출액: 2024F 4,188 | 2025F 4,764 | 2026F 4,827 - 영업이익: 2024F 284 | 2025F 343 | 2026F 363 - 지배지분순이익: 2024F -1 | 2025F 179 | 2026F 208 - 주당순이익(EPS) 및 수익성 지표 - EPS: 2024F -27 | 2025F 7,917 | 2026F 9,192 - PER: 2024F NA | 2025F 5.9 | 2026F 5.1 - BPS: 2024F 190,567 | 2025F 203,148 | 2026F 211,145 - ROE: 2024F 0.0 | 2025F 4.0 | 2026F 4.4 - EV/EBITDA: 2024F 6.8 | 2025F 6.7 | 2026F 6.7 - 현금 흐름 및 배당 - DPS: 2024F 1,400 | 2025F 1,750 | 2026F 2,000 참고: 기타 재무지표 및 세부 수치는 원문 표의 연간 추정치에 따름. 데이터 출처는 현대백화점, 대신증권 Research Center 등이며, 표기 단위는 십억원(매출/영업이익 등), 원( EPS, DPS 등)입니다. ## 추가 메모 - PDF 전문: 현대백화점 백화점과 지누스 - 자료 출처: 현대백화점, FnGuide, 대신증권 Research Center - 본 자료는 투자자의 투자 판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 배포된 것이며, 추정치로 오차가 발생할 수 있습니다.

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• - 지누스의 턴어라운드 기조 지속
• - 2023년 부진했던 자회사 지누스의 실적이 2024년 하반기부터 개선되면서 전체 실적 개선에 크게 기여.
• - 백화점 부문 비용 집행의 효율성과 마진 관리
• - 백화점의 경우도 타사 대비 비용 집행이 효율적으로 진행되며 마진 훼손이 거의 없었던 것으로 파악.
• - 비교적 신규 대형점을 보유하고 있어 유지 보수를 위한 경상 투자 부담이 적어 가능하다고 판단.