4Q24 빅 서프라이즈, 한화오션 지분매입 공시

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 490000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 잠정 연결 실적은 어마어마한 서프라이즈 - 매출액 4조 8,311억원(+56%, 이하 전년동기대비), 영업이익 8,925억원(+222%), 영업이익률 18.5%(+3.2%p) - 컨센서스 대비 매출액 +33%, 영업이익 +68%(컨센서스 5,309억원) - 폴란드 방산 수출 증가, 환율 수혜 및 반복 생산에 따른 이익 극대화로 추정 2. 2024년 연간 실적 및 분기별 이익률 흐름 - 2024년 연간 매출액 11조 2,462억원(+20%), 영업이익 11조 7,247억원(+150%), 영업이익률 15.3%(+8.0%p) - 분기별 영업이익률: 1Q24 2.0%, 2Q24 12.9%, 3Q24 18.1%, 4Q24 18.5%로 급증 3. 지분 회계처리 변화의 영향 및 반영 추정 - 세전이익은 2조 1,223억원(+863%), 지배순이익 1조 8,313억원(+1,040%) - 한화오션의 지분을 단순 투자주식으로 회계처리 기준 변경한 영향일 것 - 한화시스템의 경우 한화오션 지분율 지분율이 11.57%로 3,813억원의 평가익 발생, 한화에어로의 한화오션 지분율은 23.14%로 대략 7,626억원이 반영 추정 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 잠정 연결 실적 - 매출액 4조 8,311억원(+56%, 이하 전년동기대비) - 영업이익 8,925억원(+222%) - 영업이익률 18.5%(+3.2%p) - 컨센서스 대비: 매출액 +33%, 영업이익 +68%(컨센서스 5,309억원) - 폴란드 방산 수출 증가, 환율 수혜 및 반복 생산에 따른 이익 극대화로 추정 - 2024년 연간 실적 - 매출액 11조 2,462억원(+20%) - 영업이익 11조 7,247억원(+150%) - 영업이익률 15.3%(+8.0%p) - 분기별 영업이익률: 1Q24 2.0%, 2Q24 12.9%, 3Q24 18.1%, 4Q24 18.5%로 급증 - 지분 회계처리 변화의 영향 및 반영 추정 - 세전이익은 2조 1,223억원(+863%), 지배순이익 1조 8,313억원(+1,040%) - 한화오션의 지분을 단순 투자주식으로 회계처리 기준 변경한 영향일 것 - 한화시스템의 경우 한화오션 지분율 11.57%로 3,813억원의 평가익 발생 - 한화에어로의 한화오션 지분율 23.14%로 대략 7,626억원이 반영 추정 ## 추가 메모 - 본 요약은 원문 내용의 수치와 표현을 그대로 반영하여 정리했습니다.

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• - 4Q24 잠정 연결 실적은 어마어마한 서프라이즈
• - 매출액 4조 8,311억원(+56%, 이하 전년동기대비), 영업이익 8,925억원(+222%), 영업이익률 18.5%(+3.2%p)
• - 컨센서스 대비 매출액 +33%, 영업이익 +68%(컨센서스 5,309억원)
• - 폴란드 방산 수출 증가, 환율 수혜 및 반복 생산에 따른 이익 극대화로 추정