4Q24 Review: 배당 서프라이즈

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 34,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 부진 및 일회성 비용 반영 - 4Q24 매출액 4.2조원(-7%qoq, +14%yoy), 영업이익 942억원(-39%qoq, +20%yoy), 순이익 -624억원(적전qoq, +26%yoy)으로 당사 추정 영업이익을 하회하는 부진한 실적. 광산 매각, 자산손상 등 일회성 비용 반영되며 순이익은 적자 전환. 자원사업 영업이익은 석탄 광산 재정비, 폐석처리로 인한 원가 증가로 157억원(-55%qoq)을 시현했으며, 물류는 해상운임 SCFI 약세(4Q24 2,244pt, -27%qoq)로 영업이익 509억원(-36%qoq)으로 발표. 트레이딩/신성장은 LCD 패널 가격, 판매량 감소 및 건설경기 악화로 인한 LX글라스 수익성 악화로 감익. 주당배당금은 2,000원(시가배당율 8.1%)으로 발표해 예상치 상회 2. 1Q25 전망 및 사업구조의 완만한 하향 안정화 - 1Q25 매출액 4.0조원(-5%qoq, +6%yoy), 영업이익 884억원(-6%qoq, -20%yoy) 전망. 자원, 트레이딩, 물류 본업 실적은 특이사항이 없는 완만한 하향 안정화 전망. 기존 투자 사업인 니켈 외에도 구리 광산 등 신사업 투자 검토는 지속될 전망. 낮아진 주가 레벨과 높은 배당수익률 감안하면 주가의 추가 하락 가능성은 크지 않다고 판단 3. 배당 및 주가 레벨에 따른 투자 매력 - 주가의 현재 수준과 배당수익률로 인한 수익성 측면에서 주가의 추가 하락 가능성은 크지 않다고 판단 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요약 - 매출액: 4.2조원 - 영업이익: 942억원 - 순이익: -624억원 - (적전qoq, +26%yoy 등 수치 포함) - 자원부문: 석탄 광산 재정비, 폐석처리로 인한 원가 증가 157억원(-55%qoq) - 물류부문: SCFI 약세(4Q24 2,244pt, -27%qoq)로 영업이익 509억원(-36%qoq) - 트레이딩/신성장: LCD 패널 가격 하락 및 판매량 감소, 건설경기 악화로 인한 LX글라스 수익성 악화 - 배당: 주당배당금 2,000원(시가배당율 8.1%) - 1Q25 전망 - 매출액: 4.0조원(-5%qoq, +6%yoy) - 영업이익: 884억원(-6%qoq, -20%yoy) - 자원/트레이딩/물류 본업은 특이사항 없이 완만한 하향 안정화 - 신사업 투자: 니켈 외 구리 광산 등 지속 검토 - 추가 메모 - 낮아진 주가 레벨과 높은 배당수익률을 고려할 때 주가의 추가 하락 가능성은 크지 않다고 판단 ## 추가 메모 - 해당 보고서는 2025-02-10 발행되었으며, 1년 투자 기간 가정 및 BUY 등급 유지가 반영되어 있습니다. - 주당배당금은 2,000원으로 제시되었고 시가배당율은 8.1%로 명시되어 있습니다.

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• - 4Q24 실적 부진 및 일회성 비용 반영
• - 4Q24 매출액 4.2조원(-7%qoq, +14%yoy), 영업이익 942억원(-39%qoq, +20%yoy), 순이익 -624억원(적전qoq, +26%yoy)으로 당사 추정 영업이익을 하회하는 부진한 실적. 광산 매각, 자산손상 등 일회성 비용 반영되며 순이익은 적자 전환. 자원사업 영업이익은 석탄 광산 재정비, 폐석처리로 인한 원가 증가로 157억원(-55%qoq)을 시현했으며, 물류는 해상운임 SCFI 약세(4Q24 2,244pt, -27%qoq)로 영업이익 509억원(-36%qoq)으로 발표. 트레이딩/신성장은 LCD 패널 가격, 판매량 감소 및 건설경기 악화로 인한 LX글라스 수익성 악화로 감익. 주당배당금은 2,000원(시가배당율 8.1%)으로 발표해 예상치 상회
• - 1Q25 전망 및 사업구조의 완만한 하향 안정화
• - 1Q25 매출액 4.0조원(-5%qoq, +6%yoy), 영업이익 884억원(-6%qoq, -20%yoy) 전망. 자원, 트레이딩, 물류 본업 실적은 특이사항이 없는 완만한 하향 안정화 전망. 기존 투자 사업인 니켈 외에도 구리 광산 등 신사업 투자 검토는 지속될 전망. 낮아진 주가 레벨과 높은 배당수익률 감안하면 주가의 추가 하락 가능성은 크지 않다고 판단
• - 배당 및 주가 레벨에 따른 투자 매력