4Q review- 견조한 실적, 보수적인 전망

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 176,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 실적 견조 및 분기 최대치 - 매출액과 영업이익이 각각 전년 대비 12%%, 31% 증가한 7.3조원, 4,597원을 달성하였으며, 컨센서스에 부합했고, 분기 사상 최대 매출 및 영업이익을 기록함. 2) 부문별 견조한 성장 및 가이던스의 온기 반영 - 물류: 해외물류 매출이 증가(4Q24 SCFI 평균 2,380pt, +119% YoY)하여 전체 물류 매출 10.4% 증가, 2.6조원, 영업이익 2,353억원(OPM 9%, +2pp YoY) 달성. - 해운: PCC 매출 29.4% 증가, 벌크 매출은 -1.2%로 감소(BDI 약세). 해운 부문 전체 매출 21.5% 증가, 영업이익 968억원(60.5% 급증). - 유통: 매출 3.3조원, 영업이익 1,277억원. CKD 매출 2.9조원(+12.2%), 안전 재고 구축 수요 유입과 해외 신공장 가동에 따른 물량 증가 효과. CKD 사업 통합 운영은 하반기부터 예정되어 있어 매출 증가세가 지속될 것으로 판단. 3) 밸류에이션 및 투자 stesso - SOTP 밸류에이션으로 산정한 목표주가 176,000원 유지, Buy 투자의견 유지. 상승 여력은 27.2%. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 연간 추정치(십억원 단위) - 매출액: 28,407 - 영업이익: 1,753 - 세전이익: 1,546 - 순이익: 1,110 - EPS: 14,677 - 2025년 연간 추정치(십억원 단위) - 매출액: 30,513 - 영업이익: 2,154 - 세전이익: 2,137 - 순이익: 1,534 - EPS: 20,285 - 2024년 4Q 실적(십억원 단위) - 매출액: 7,287.9, 증감: 11.8% 증가 - 영업이익: 459.7, 증감: 31.1% 증가 - 2025년 기준 SOTP 적정가치 및 주가 - 적정 주가(원): 176,000 - 현재 주가(원): 136,000 - 상승 여력: 27.2% - 2024E 및 2025E 주요 부문별 흐름 요약 - 물류: 매출 2.6조원, 영업이익 2,353억원(EPM 9%, +2pp YoY) - 해운: 매출 1.35조원, 영업이익 968억원 - CKD/유통: CKD 매출 2.9조원, 유통 매출 3.3조원, 영업이익 1,277억원 ## 추가 메모 - 컴플라이언스 주의사항 - 본 조사분석자료의 애널리스트는 2025년 2월 6일 현재 위 조사분석자료에 언급된 종목의 지분을 보유하고 있지 않습니다. - 당사는 2025년 2월 6일 현재 위 조사분석자료에 언급된 종목의 지분을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다.

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• - 매출액과 영업이익이 각각 전년 대비 12%%, 31% 증가한 7.3조원, 4,597원을 달성하였으며, 컨센서스에 부합했고, 분기 사상 최대 매출 및 영업이익을 기록함.