재무구조 개선 노력 지속 중

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Trading Buy - 목표주가: 64,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 목표주가 하향 및 ROE/PBR 조정 - 목표주가 하향 요인은 ROE 하락에 따른 적용 PBR 하향 조정이다. 당사 12MF ROE 전망치는 -2.1%인데, 컨센서스로 이와 유사한 수준을 전망했던 3Q24 PBR인 0.2배를 적용했다(기존 0.3배). 2) 4Q24 실적 및 1Q25 전망 - 4Q24 영업손익은 -2,348억원으로 컨센서스 -1,875억원을 하회했지만, 전분기 대비 적자 폭이 축소되었다. - 이번 분기 손실의 주요 부문은 기초화학 부문 등 시황 부진과 높은 운임이었다. - 이번 분기 약 1조원의 손상차손이 발생했다. - 1Q25 Preview: 1Q25 영업손익은 -1,049억원으로 전분기(-2,348억원) 대비 적자 폭 축소가 예상된다. 3) 재무구조 개선 및 업황 리스크 - 비핵심 자산을 줄이고 재무구조 개선을 지속해야하는 상황에서 Trading Buy 의견을 유지한다. - 화학 업황은 상반기 점진적 개선을 전망하지만, 아직은 언제 다시 악화될지 모르는 시황에 대비해야 한다. - 첨단소재 부문의 실적은 4분기 고객사 재고조정 이후 수요가 개선되고 있어 수익성이 회복될 것으로 보인다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24: 영업손익 -2,348억원 (컨센서스 -1,875억원 하회), 전분기 대비 적자폭 축소. - 1Q25: 영업손익 -1,049억원으로 적자 폭 축소 기대. - 4Q24 손실의 주요 요인: 기초화학 실적 부진, 높은 운임, 약 1조원 규모의 손상차손 발생. - 12MF ROE 전망치: -2.1% - 3Q24 PBR 적용: 0.2배 (기존 0.3배) ## 추가 메모 - 과거 목표주가 이력(투자의견 변경 시점 및 목표주가): - 2025.02.10: Trading Buy, 목표주가 64,000원 - 2024.08.09: Trading Buy, 목표주가 100,000원 - 2024.05.16: Trading Buy, 목표주가 140,000원 - 2024.05.10: Trading Buy, 목표주가 127,000원 - 2024.01.12: Trading Buy, 목표주가 157,000원 - 2023.11.23: Trading Buy, 목표주가 186,000원 - 2023.11.10: Trading Buy, 목표주가 187,000원 - 2023.08.09: 매수, 목표주가 187,000원 - 2023.05.12: 매수, 목표주가 240,000원 - 2022.08.08: 매수, 목표주가 224,792원 참고: 본 자료는 롯데케미칼을 기초자산으로 하는 주식워런트증권 관련 LP 업무를 수행 중이며, 자료 작성일 현재 제시된 투자 의견과 목표주가는 해당 리포트의 내용에 기반합니다.

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• - 목표주가 하향 요인은 ROE 하락에 따른 적용 PBR 하향 조정이다. 당사 12MF ROE 전망치는 -2.1%인데, 컨센서스로 이와 유사한 수준을 전망했던 3Q24 PBR인 0.2배를 적용했다(기존 0.3배).