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[3Q25 Review] 결국 실적과 수주로 증명할 것
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 1,350,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 요약: 매출액 6조 4,865억원(YoY +146.5%), 영업이익 8,564억원(+79.5%), OPM 13.2%로 시장 기대치 부합 2. 지상방산 부문: 국내 매출 비중이 2분기 대비 약 4% 증가했음에도 영업이익률 27.1% 기록; 반복 제작을 통한 생산성 개선이 매 분기 확인 3. 방산 수출 및 비용 이연: 지상방산은 매출액 2조 1,098억원(+27.4%), 영업이익 5,726억원(+30.2%, OPM 27.1%); 방산 수출 부문은 약 40%의 높은 OPM으로 추정; 하반기로 이연된 판매비 등은 3분기에 1/3 반영됐고, 4분기에 나머지가 반영될 예정이나 유의미한 규모는 아닐 것으로 추정하며 수주잔고는 31조원(수출 69%)로 기록 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 매출액 6조 4,865억원(YoY +146.5%), 영업이익 8,564억원(+79.5%), OPM 13.2%로 시장 컨센서스에 부합 - 지상방산 부문: 매출액 2조 1,098억원(+27.4%), 영업이익 5,726억원(+30.2%), OPM 27.1%, 수주잔고 31조원(수출 69%) 기록 - 방산 수출 부문은 약 40%의 높은 OPM 추정 - 하반기로 집행이 이연된 판매비 등은 3분기에 1/3이 반영됐고, 4분기에 나머지가 반영될 예정이나 유의미한 규모는 아닐 것으로 추정 - 전년 동기 대비 성장 및 다각화된 수주 흐름과 생산성 개선 지속으로 긍정적 전망 ## 추가 메모 - 현재 주가(11/3): 1,042,000원 - 시가총액: 537,291억원 - 목표주가 유지: 1,350,000원 - 투자의견: Buy
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AI 추출- - 3Q25 실적 요약: 매출액 6조 4,865억원(YoY +146.5%), 영업이익 8,564억원(+79.5%), OPM 13.2%로 시장 기대치 부합
- - 지상방산 부문: 국내 매출 비중이 2분기 대비 약 4% 증가했음에도 영업이익률 27.1% 기록; 반복 제작을 통한 생산성 개선이 매 분기 확인
- - 방산 수출 및 비용 이연: 지상방산은 매출액 2조 1,098억원(+27.4%), 영업이익 5,726억원(+30.2%, OPM 27.1%); 방산 수출 부문은 약 40%의 높은 OPM으로 추정; 하반기로 이연된 판매비 등은 3분기에 1/3 반영됐고, 4분기에 나머지가 반영될 예정이나 유의미한 규모는 아닐 것으로 추정하며 수주잔고는 31조원(수출 69%)로 기록
이 리포트에 언급된 종목
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발행 당시 목표가1,350,000원
Buy
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