Xcopri와 함께 춤을

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 Buy - 목표주가 16만원 제시 추가 메모 - 제시일자 25.02.07 투자의견 Buy 목표주가 150,000 ## 핵심 투자 포인트 1. 25년부터 본격적인 이익 성장 구간 진입 2. 현금 흐름을 이용한 신성장 동력 확보 기대: RPT, 2nd Product 도입 3. 27년 연간 매출 1조원 달성이 가능할 것으로 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액 1,630억원(+28.6% yoy), 영업이익 407억원(+1,749% yoy), OPM 24.9% - 4Q24 당기순이익 1,864억원(+2032.7% yoy) - 2024년 연간 매출 5,476억원(+54.3% yoy), 영업이익 흑자전환, OPM 17.6% - Xcopri US 매출 321.6mn USD(+55.1% yoy) - 2025년 연간 연결 매출 7,254억원(+32.5% yoy), 영업이익 1,699억원(+76.4% yoy), OPM 23.4%, Xcopri US 매출 6,272억원(+43.0% yoy) - 동사는 25년에는 Xcopri 매출 확대에 따라 24년 대비 영업/마케팅 비용 400억원, R&D 비용 300억원 이상 증가시킬 예정. 이 중 미국에서 Xcopri 광고비로 약 200억원 지출하여, DTC 광고 개시 및 영업 인력 확충 예정 - 상반기 중에는 미국에 구축한 정신질환 분야 영업망을 활용할 수 있는 2 nd Product 도입을 추진중이며, 이에 따라 연내 추가적 매출 성장 예상된다. 참고 - 25년 Xcopri 매출은 6,272억원(+43.0% yoy)으로 전망되며, Xcopri US 매출은 6,272억원으로 제시되어 있음. - 24년 연간 실적은 Xcopri 매출이 크게 기여하며 흑자전환을 기록했다고 제시. 27년에는 Xcopri 연간 매출 1조원 달성 가능할 것으로 전망하였음.

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• - 25년부터 본격적인 이익 성장 구간 진입
• - 현금 흐름을 이용한 신성장 동력 확보 기대: RPT, 2nd Product 도입
• - 27년 연간 매출 1조원 달성이 가능할 것으로 전망